黃俊能 - 選舉影響消退 加息還看通脹｜大行晨報
黃俊能
2022-11-10 00:00
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執筆之時，美國中期選舉結果仍未出爐，巿場預期眾議院將會落入共和黨控制，令拜登政府未來兩年施政舉步維艱。雖然對短期財政措施影響相信不會太大，但現時美國經濟下行壓力正在增加，若出現衰退，屆時或令聯儲局被逼放鬆貨幣政策以應對經濟下行風險，同時對美元造成壓力，在此憧憬下，美匯指數於中期大選期間表現明顯受壓，失守110關口，並曾創超過一個月新低。
加上美國最新的勞動數據出現回軟，10月失業率升至3.7%，同時平均時薪按年增速放緩至4.7%，市場再度重燃加息過快打擊經濟增長的觀點，憧憬局方或於12月開始放慢加息步伐。然而，筆者認為局方加息的目標始終是為壓抑過高的通脹，所以放緩決定關鍵在於通脹是否已出現見頂回落跡象。距離儲局12月議息前仍有兩次通脹數據待公佈，受惠近期能源價格回落，市場預計將於今晚公佈的10月消費者物價指數將放緩至按年增長8%，但要留意租金及醫療保健價格會否代替能源而成為支撐通脹的要素。
隨著聯儲局今年的激進加息行動，帶動按揭貸款利率升至2001年以來高位，影響巿民置業意欲，拖累美國房屋銷售，但同時卻提升租住需求，美國9月房租物價指數按年增長6.6%，再創紀錄新高，租金因住屋的剛性需求而上升；另外，醫療保健價格亦同時居高不下，9月醫療保健價格亦升至556.32，同創新高。
美匯再上試114高位
所以在通脹數據出現明確見頂跡象之前，仍不可完全排除加息0.75厘的可能，雖然芝商所FedWatch工具顯示加息0.75厘的機率已跌至約43%的水平，但彭博利率期貨則預期仍有93%的可能，可見分歧頗大。所以在經濟數據及加息預期的拉據下，預期美匯指數暫時仍有一定的上升動力，預期在100天線約108.6將見較明顯支持，後巿仍有再次測試114高位的可能。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
加上美國最新的勞動數據出現回軟，10月失業率升至3.7%，同時平均時薪按年增速放緩至4.7%，市場再度重燃加息過快打擊經濟增長的觀點，憧憬局方或於12月開始放慢加息步伐。然而，筆者認為局方加息的目標始終是為壓抑過高的通脹，所以放緩決定關鍵在於通脹是否已出現見頂回落跡象。距離儲局12月議息前仍有兩次通脹數據待公佈，受惠近期能源價格回落，市場預計將於今晚公佈的10月消費者物價指數將放緩至按年增長8%，但要留意租金及醫療保健價格會否代替能源而成為支撐通脹的要素。
隨著聯儲局今年的激進加息行動，帶動按揭貸款利率升至2001年以來高位，影響巿民置業意欲，拖累美國房屋銷售，但同時卻提升租住需求，美國9月房租物價指數按年增長6.6%，再創紀錄新高，租金因住屋的剛性需求而上升；另外，醫療保健價格亦同時居高不下，9月醫療保健價格亦升至556.32，同創新高。
美匯再上試114高位
所以在通脹數據出現明確見頂跡象之前，仍不可完全排除加息0.75厘的可能，雖然芝商所FedWatch工具顯示加息0.75厘的機率已跌至約43%的水平，但彭博利率期貨則預期仍有93%的可能，可見分歧頗大。所以在經濟數據及加息預期的拉據下，預期美匯指數暫時仍有一定的上升動力，預期在100天線約108.6將見較明顯支持，後巿仍有再次測試114高位的可能。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
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