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  • 2023年2月4日 星期六

黃俊能 - 選舉影響消退 加息還看通脹|大行晨報

執筆之時,美國中期選舉結果仍未出爐,巿場預期眾議院將會落入共和黨控制,令拜登政府未來兩年施政舉步維艱。雖然對短期財政措施影響相信不會太大,但現時美國經濟下行壓力正在增加,若出現衰退,屆時或令聯儲局被逼放鬆貨幣政策以應對經濟下行風險,同時對美元造成壓力,在此憧憬下,美匯指數於中期大選期間表現明顯受壓,失守110關口,並曾創超過一個月新低。

加上美國最新的勞動數據出現回軟,10月失業率升至3.7%,同時平均時薪按年增速放緩至4.7%,市場再度重燃加息過快打擊經濟增長的觀點,憧憬局方或於12月開始放慢加息步伐。然而,筆者認為局方加息的目標始終是為壓抑過高的通脹,所以放緩決定關鍵在於通脹是否已出現見頂回落跡象。距離儲局12月議息前仍有兩次通脹數據待公佈,受惠近期能源價格回落,市場預計將於今晚公佈的10月消費者物價指數將放緩至按年增長8%,但要留意租金及醫療保健價格會否代替能源而成為支撐通脹的要素。

隨著聯儲局今年的激進加息行動,帶動按揭貸款利率升至2001年以來高位,影響巿民置業意欲,拖累美國房屋銷售,但同時卻提升租住需求,美國9月房租物價指數按年增長6.6%,再創紀錄新高,租金因住屋的剛性需求而上升;另外,醫療保健價格亦同時居高不下,9月醫療保健價格亦升至556.32,同創新高。
美匯再上試114高位

所以在通脹數據出現明確見頂跡象之前,仍不可完全排除加息0.75厘的可能,雖然芝商所FedWatch工具顯示加息0.75厘的機率已跌至約43%的水平,但彭博利率期貨則預期仍有93%的可能,可見分歧頗大。所以在經濟數據及加息預期的拉據下,預期美匯指數暫時仍有一定的上升動力,預期在100天線約108.6將見較明顯支持,後巿仍有再次測試114高位的可能。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能

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