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  • 2023年2月4日 星期六

黃俊能 - 金價暫難破1800阻力|大行晨報

根據往跡顯示,黃金價格與債息及美元普遍呈負相關性,代表當巿場對加息預期升溫,帶動債息及美元上升時,黃金價格往往因而受壓,所以今年在聯儲局急速上調利率時期,國際金價一直受壓並逼近1600美元關口,一度創自疫情以來新低。但近期情況出現逆轉,美國10月份消費者物價指數按年計增長7.7%,不但由40年高位回落,更創今年1月以來的最慢增長速度,而扣除食品及能源的核心通脹按年計同樣回落至6.3%,按月比較更大跌一半至0.3%。
料維持加息 忌高追黃金

通脹數據出現見頂回落徵兆,巿場亦開始憧憬局方將開始下調加息幅度,10年期國債孳息率因而失守4厘關口,創超過一個月新低,2年債息亦跌至4.33厘。雖然佔美匯指數成份約70%的歐羅及英鎊仍面對著本土經濟的下行壓力而未出現轉強的催化劑,但加息憧憬減弱足已令美匯指數跌破近期的支持水平。

美元及債息回落,國際金價由1600美元水平一舉突破50及100天線阻力,高見1772美元,創今年8月中以來新高。但筆者認為現時不宜高追,雖然美國通脹開始出現見頂的機會很高,但暫時只可以降低聯儲局12月再次大幅加息0.75厘的機會,貨幣政策的轉向需要視乎通脹回落的速度。在通脹成份中,雖然醫療保健、二手車價格及能源價格出現回落,但租金並未回軟。隨著按揭貸款利率升至2001年以來高位,拖累美國房屋銷售,但在居住的剛性需求帶動,租金一直居高不下,而10月房租物價指數按年增長6.91%,再創紀錄新高。所以縱使通脹見頂,但回落速度料不會太快,聯儲局亦需要維持加息應對,故此美元及債息料將受一定支持,從而限制金價表現。

技術上國際金價14天相對強弱指數已達超買水平,同時出現較明顯的頂背馳回調訊號,相信於長期趨勢200天線約1800美元見較大阻力,短期內將於年內底位1630至1800美元作區間波動,等待聯儲局最新動向。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能

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