美國10月份消費者物價指數按年計增長7.7%，不但由40年高位回落，更創今年1月以來的最慢增長速度，而扣除食品及能源的核心通脹按年計同樣回落至6.3%，按月比較更大跌一半至0.3%。通脹見頂回落，同時代表聯儲局進取加息的逼切情況亦會緩減，巿場預期局方將於12月放慢加息至0.5厘，而受有關消息影響，美國10年期債息由4.2厘跌至約3.4厘水平，美匯指數亦一舉下破自2021年形成的上升通道，更失守多個支持水平，低見103.93的五個月新低。
根據往跡顯示，黃金價格與債息及美元普遍呈負相關性，代表當巿場對加息預期降溫，拖累債息及美元表現時，黃金價格往往因而受惠，所以國際金價由1600美元水平一舉突破各主要移動平均線阻力，高見1810美元，創今年7月初以來新高。但筆者認為，國際金價要成功突破阻力再創新高，相信仍要等待下次催化劑出現。技術上，50周及100周移動平均線正於約1800水平交疊，上兩星期國際金價雖曾測試該阻力但都無功而還，周線圖更出現夜星十字的利淡技術形態，或反映金價將出現技術性回調。
~短線1730水平先行整固~
另外，雖然供應鏈及能源價格得到一定程度的紓緩，物價總算開始下降，為聯儲局於12月放慢加息步伐提供支持。但現時平均時薪增長再度加快，或會出現由工資帶動物價的螺旋式通脹升溫，並於稍後時間代替供應鏈及能源，成為支持通脹高企的重要因素，最終或迫使聯儲局的加息周期時間較預期更長，同時亦代表債息及美元的下跌幅度或因而受到定限制，甚至不排除出現反彈，而令金價出現回吐情況。所以除技術阻力外，聯儲局加息的不確定性或會令金價表現造成一定的限制，短線或會回調至約1730水平先行整固，等待下次催化劑出現。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
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