上星期超級議息周完結，美國聯儲局、歐洲央行及英倫銀行三大央行行動並未超越巿場預期，而且加息幅度更由上次的0.75厘下調至0.5厘，貨幣政策開始略見放鬆。但各主要央行會後聲明卻不約而同的向巿場表示加息周期尚未完結：美國聯儲局主席鮑威爾表示緊縮性貨幣政策或將維持一段時間，而利率點陣圖則顯示委員們預計利率峰值中位數將達至5.1厘，並於2024年才有機會開始減息；歐洲央行行長拉加德指出，預計將會以0.5厘的速度繼續加息，而且貨幣政策暫時未有計畫轉向；而英倫銀行更預期，通脹壓力將較預期持久，或需要進一步加息壓抑。似鴿實鷹的的取態不但降低巿場對放慢加息行動的預期，同時更再次燃起巿場對經濟將陷入衰退的憂慮。
暫於85美元見較大阻力
加息周期或較預期更長，同時代表緊縮政策對經濟所造成的壓力將持續，甚至將造成經濟衰退。事實上聯儲局內部分析師預期美國經濟將有50%機會出現衰退，而國際貨幣基金組織及世界銀行更警告，環球央行進取加息將抑制經濟增長，估計今明兩年全球有30%以上的經濟體將面臨衰退。面對高度不確定性的環境，原油巿場亦首當其衝，雖然石油輸出國組織及盟友宣布維持削減每日200萬桶的產量不變；加上歐盟向俄羅斯進口石油設置價格上限，或最終令俄羅斯產量下降約每日100萬桶，供應層面上似乎已大幅或將會減少，但國際油價仍持續疲弱，紐約期油更失守76美元的重要關口，一度低見70美元，創一年新低。可見無論供應方面的利好消息如何，始於對經濟衰退的憂慮仍揮之不去下，需求收縮的負面消息將主導着國際油價的走勢，令油價易跌難升。相信紐約期油暫時於85美元見較大阻力，後巿不排除將測試65美元關口，待衰退憂慮降溫，油價才能真正止跌回升。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
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