聯儲局主席鮑威爾於國會聽證會上大放鷹詞，表示若經濟數據表現仍高於預期，特別是數據顯示通脹壓力未除的情況下，局方將有可能再次上調加息幅度，而聯邦基金利率峰值或將較之前預估更高。在鮑威爾發表鷹派言論之後，彭博利率期貨顯示市場預期聯儲局將於3月加息0.5厘的機率急升至八成以上，利率峰值預期隨即上調至約5.64厘水平。美國長短期國債孳息率曲線倒掛程度加劇，2年期與10年期國債債息息差超過100個基點，打破40年來的新紀錄，美匯指數亦正式突破105的關鍵阻力，該處為今年高位及250天移動平均線交疊位置，同時為2021年低位89.165及2022年高位114.42所計算的黃金比率0.618水平的重大技術阻力，突破後下一阻力亦上移至108.7位置，執筆之時已升至105.8的去年12月來新高。
至於美元能否保持升勢，短線關鍵在於通脹是否支持聯儲局於3月加息0.5厘，而現時通脹壓力來自房屋租金、交通運輸等內在因素推動，而支持着有關因素的就是工資增長。美國1月份非農新增職位遠超市場預期大幅增長51.7萬份，同期失業率跌至3.4%，創自1969年5月以來新低。勞動巿場突出的表現帶領工資增長加快而推動物價向上，所以本周五公佈最新勞動數據將成為左右加息步伐的最重要數據，現時巿場預期非農新增職位將重回增長20萬人，而平均時薪將按月保持增長0.3%。勞動巿場仍然緊張，但並不預期非農新增職位將出現如上次般的爆發性增長，代表工資增長壓力某程度上得到一定紓緩。所以筆者現時傾向預測聯儲局將維持0.25厘的加息幅度，以避免巿場認為聯儲局錯判通脹走勢而令投資巿場出現較劇烈震盪。但要留意加息幅度若不上調，加息周期則將會延長最少至今年6月，同時代表美元下跌的幅度將會受到一定限制，甚至不排除短線將向上測試黃金比率0.236約108.7的水平，外匯巿場短線波動將會擴大，故此買賣外幣宜設立止蝕水平。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
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