黃俊能 - 加息預期限制金價短線升幅｜大行晨報
黃俊能
2023-04-11 00:00
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銀行業危機暫時緩和，德意志銀行提早贖回債券事件未有再發酵；瑞信集團正式被瑞士銀行收購；第一公民銀行亦已收購矽谷銀行部份業務，似乎近期有關銀行業的問題都被圓滿解決。但銀行業危機的影響仍有待觀察，雖然暫時未見再有銀行出現倒閉，但要留意在矽谷銀行的前車之鑑下，銀行將大幅收緊借貸條件，即令個人借款及企業融資成本上升及變得困難，有關情況將直接影響經濟增長，變相增加衰退機會。所以巿場認為聯儲局將會因應信貸收緊而放慢甚至停止加息，避免將經濟推向深度衰退，而有關預期亦為推升金價的主要原因，在銀行業危機出現後，避險情緒疊加加息預期降溫，金價一度突破2000美元的關口，創超過1年新高。
然而，金融層面雖暫時已見穩定，但同時代表聯儲局需專注於另一問題，即通脹表現。較早前局方用以衡量通脹表現的核心個人消費價格指數，雖然已略為回軟至4.6%，但仍高於局方目標水平，反映國內通脹壓力仍然巨大。加上美國最新勞動數據表現仍然強勁，3月非農業職位增加23.6萬份，高於市場預期的23萬份，同期失業率更降至3.5%，就業巿場未見回軟或將支持物價保持高位，所以若銀行業危機在短期內未見再傳出負面消息而迫使聯儲局改變貨幣政策，通脹高企的情況將會再次令巿場對聯儲局保持加息的預期將會升溫。根據芝商會Fedwatch資料顯示，巿場對聯儲局加息預期由一星期前的不足半成，在非農數據公佈後亦隨即升至超過70%。
技術上國際金價雖然仍於2000美元關口爭持，但14天相對強弱數已接近超買，同時已出現頂背馳的訊號，反顯示短期上升動力已見盡頭，短線或會出現技術回調，最近的支持位置為1950美元水平，而較大的支持位置為50天線約1900美元水平。相信在聯儲局確定暫停加息後，金價才能企穩2000美元關口。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
然而，金融層面雖暫時已見穩定，但同時代表聯儲局需專注於另一問題，即通脹表現。較早前局方用以衡量通脹表現的核心個人消費價格指數，雖然已略為回軟至4.6%，但仍高於局方目標水平，反映國內通脹壓力仍然巨大。加上美國最新勞動數據表現仍然強勁，3月非農業職位增加23.6萬份，高於市場預期的23萬份，同期失業率更降至3.5%，就業巿場未見回軟或將支持物價保持高位，所以若銀行業危機在短期內未見再傳出負面消息而迫使聯儲局改變貨幣政策，通脹高企的情況將會再次令巿場對聯儲局保持加息的預期將會升溫。根據芝商會Fedwatch資料顯示，巿場對聯儲局加息預期由一星期前的不足半成，在非農數據公佈後亦隨即升至超過70%。
技術上國際金價雖然仍於2000美元關口爭持，但14天相對強弱數已接近超買，同時已出現頂背馳的訊號，反顯示短期上升動力已見盡頭，短線或會出現技術回調，最近的支持位置為1950美元水平，而較大的支持位置為50天線約1900美元水平。相信在聯儲局確定暫停加息後，金價才能企穩2000美元關口。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
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