黃俊能 - 美加息周期將結束｜大行晨報

大行晨報

黃俊能

2023-05-03 00:00

產經專欄

內容

聯儲局議息會議前夕，美國中小型銀行業危機持續降溫。早前受美國11家大型銀行注資救助的第一共和銀行再次傳來需要變賣500億至1000億美元長期證券和抵押貸款以自救的消息之後，被美國監管機構聯邦存款保險公司宣佈接管。在監管機構的斡旋下，於本周一以106億美元的價格出售給投資銀行摩根大通，後者需承擔第一共和銀行約1730億美元的貸款、300億美元的證券，以及920億美元的存款。銀行業危機似乎暫時未有再度蔓延，所以聯儲局的焦點料將回歸至壓抑通脹之上。

被聯儲局用來衡量國內物價水平的核心個人消費支出價格指數3月按年上升4.6%，略高於市場預期的4.5%。通脹仍然於高位徘徊，巿場預期本周聯儲局的議息會議將會再次加息0.25厘，將聯邦基金利率區間上限升至5.25厘，同時亦符合早前貨幣政策委員會委員們對於利率峰值於5.1厘見頂的預期，以壓抑仍然高企的通脹表現。雖然暫時未見再有銀行出現倒閉，但銀行已經開始收緊信貸條件，對經濟的潛在影響巨大，所以相信聯儲局將會宣佈停止加息，以觀察經濟表現。

現時美國經濟亦有持續收縮的風險，在聯儲局公開表示預計美國經濟將於今年或將出現溫和衰退之後，最新ISM製造業採購經理人指數略有回升但仍然連續6個月位於盛衰分界線50以下。而包含10項經濟數據計算所得的美國諮商局領先指標亦創下2020年11月以來最低水平。數據似乎表明疲軟的經濟可能很快加劇並蔓延至整個美國經濟。

在衰退預期升溫的陰霾下，或會限制美元短線跌幅甚至出現小幅技術反彈。現時美匯指數上方阻力為50及100天線交疊位置約103水平，在美元在年內走低的大方向下，上方阻力水平並不預期會成功突破，當聯儲局確定加息周期完結，美元料將拾級而下，逐步向100關口邁進。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能