廖嘉豪 - 環球資產組合宜增加債券部署｜花旗看天下

中國股市弱勢已持續約15個月，滬深300指數近期曾跌穿過四千點，創近兩年新低，原本已經低迷的估值低處未算低。支持股市更可靠反彈，目前或需要更多先決條件。如果放寬疫情限制，股市下半年表現可能改善，但投資者正在失去耐心，中國的長期潛力受到更大質疑。首先，持續的股市復甦或需要市場調高盈利預測，這在第二季度仍難以掌握。MSCI中國指數2022年每...

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香港銀行股本周陸續公佈業績。第五波疫情爆發影響香港銀行的手續費及佣金收入，並可能導致更高的預期信貸損失準備金。地緣政治衝突拖累市場波動加劇，惟同時推動了固定收益、外匯及大宗商品交易活動，或可抵銷部份宏觀經濟放緩不利影響。我們預期的正面因素，是本季度香港銀行的淨息差有望擴大。隨著聯儲局未來12個月繼續加息，銀行淨息差普遍存在上行空間，這是我...

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內地電訊企業2021年業績穩健回升，行業收入和純利分別增長10.2%和10.8%，升幅按年擴大6.5個百分點和8.9個百分點，主要受惠傳統電訊業務和工業互聯網業務的共同推動。5G業務將每月每戶平均收入ARPU提高7.5%至10%，支持行業整體流動服務收入增長4.4%。由於競爭緩和、寬頻升級和智能家居業務快速增長，支持中國電訊公司固網寬頻收...

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內地房地產市道持續低迷和新冠疫情爆發，造成的經濟增長阻力顯而易見，但政府採取實際政策行動的轉折點也可能臨近，包括已採取更多措施來限制房地產市場下行風險；4月調低存款準備金率或減息時間窗口依然開放；同時正推進財政政策穩定經濟。鑑於預期的政府支持，我們反而將2022年內地經濟增長預測，從4.7%調高至5%，預計人民幣將保持大致穩定，有機會傾向...

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持續了個多月的地緣政治衝突，對全球市場尤其是能源及商品供應造成嚴重衝擊。世界面臨一系列複雜挑戰，包括通脹居高不下、主要央行收緊貨幣政策、經濟增長放緩，以及疫情持續時間比預期更長等問題。綜合全球政經局勢和各國央行行動步伐，未來發展最可能出現三種情境：經濟強勁增長，經濟呈現一定程度韌性或經濟衰退，當中我們認為經濟呈現韌性機會率最高。在經濟呈現...

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