廖嘉豪 - 亞洲股票明年或洗牌｜花旗看天下

自今年年初以來，美國最大五家科技巨頭市值縮水超過3萬億美金。然而，美國10月通脹上漲速度意外減慢，按月僅上升0.4%。較緩慢的通脹數據刺激幾乎所有風險資產同步上漲，美國納斯達克指數在11月10日反彈接近8%。儘管最新美國通脹數據顯示部份行業的通脹壓力正在放緩，但聯儲局的加息步伐還遠未結束。與銀行和大型零售企業相比，雖然金融科技和電子商務公...

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自2020年以來，中資航空和機場股的股價，對疫情變化及有關重新開放相關政策的消息反應強烈。此外，航空股亦受燃油價格和外匯的變動影響。目前，相關行業股價僅為疫情前水平的60%至90%。近期內地疫情反彈，但中央進一步提高防疫政策彈性，取消航班熔斷機制，並再縮短入境檢疫隔離時間，花旗維持基本預測內地或在明年3月兩會之後進一步放寬防疫政策，目前是...

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美國聯儲局主席鮑威爾暗示加息步伐可能放緩，但最終利率可能較原先預期更高，美國2年期國債收益率創15年新高。花旗現在預計聯儲局12月加息或放緩至0.5厘，不過之後在明年2月可能維持0.5厘加息幅度，並有機會在3月和5月各自再加息0.25厘，今個加息周期最終利率水平或升見5.25至5.5厘，較之前預測提高0.75厘。鮑威爾強調勞動力市場非常緊...

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近日中資股持續震盪，市場關注港股究竟何時見底，筆者認為其中一個關鍵是內地經濟復甦會否轉趨明朗。花旗的基本預測是，內地經濟按年增長或在今季及明年全年回升至4.6%和5.6%。最新的明年經濟增長預測低於 7月時估計的6.1%，部份原因是由於樓市斷供按揭貸款風波導致房地產市場復甦緩慢。鑑於新的政策努力，目前內地樓市可能已接近L型發展的低位附近。...

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近日市場再炒作美國聯儲局可能會在年底前釋放訊息，減慢收緊步伐。事實上，聯儲局行動已令美國國債孳息曲線倒掛，過去60年，這預示了90%情況經濟會陷入衰退。由於政策制定者每天都表達強硬的貨幣政策觀點，市場已經提前為經濟疲軟做好準備。股票、債券和非美國貨幣的沽空淡倉已飆升至歷史高位。市場淡倉激增，即使未來經濟面臨惡化，資產價格也可能因為突如其來...

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中共二十大召開，整個星期議程第一個焦點是國家主席習近平的報告。習近平在講話中，強調國家面臨的挑戰和風險，並警惕黨員準備經受風高浪急甚至驚濤駭浪的重大考驗。但習近平的講話，似乎未能減輕市場的主要憂慮，例如動態清零政策、房地產和地緣政治風險。惟花旗繼續相信，在這次政治會議結束後，決策者有機會投放更多時間來管理經濟。關於應對疫情方面，動態清零仍...

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地產代理數據顯示，今年首9個月本港一手住宅成交涉及8968個單位，按年跌3成，總成交金額約989億元，按年跌4成半；二手成交25383宗，成交金額約2263億元，兩者均按年跌約4成。樓市交投下跌或主要歸咎於首季第五波疫情爆發時政府收緊保持社交距離措施、新盤供應充足，而且踏入加息周期拖累置業人士入市信心。今年截至10月2日，反映二手住宅樓價...

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美國聯儲局重申強硬鷹派立場，資金繼續流入美元，中資股弱勢未減，不過基本面顯示或有轉機。內地上月經濟較市場預期的更具抗跌力，零售銷售在去年基數較低效應下表現遠勝預期，8月按年增長5.4%，是今年3月以來最大升幅，當中飲食業收入今年以來首次扭轉跌勢，按年增長8.5%，非必需消費品方面，汽車銷售按年增長15.9%，升幅較7月明顯擴大，與去年下半...

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美國聯儲局本周幾乎肯定至少加息0.75厘至3-3.25厘，市場預計加息1厘的機會率約為20%。繼上周公佈通脹後，金融狀況普遍已顯著收緊，聯儲局面對的局面，不像這個夏季股市上升時那樣，不必出手扭轉寬鬆狀況。隨著能源價格持續回落，密歇根大學消費者信心調查中，預計未來一年通脹率中位數將降至4.6%，為去年9月以來最低，長期通脹預期中位數為2.8...

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大部份中資科網股早前受上海封鎖拖累，4月和5月業務受重大干擾，上季可算是經營及基本面上最惡劣的一季，部份甚至可能是首次出現季度營業額收縮。但正面的是，當取消疫情限制，隨著物流配送速度恢復、廣告活動增加、遊戲審批流程回復正常等，業界確實看到早前被壓抑的需求釋放，支持「6.18」網購促銷活動成績不俗。一如我們預期，面對宏觀環境不明朗，大部份科...

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