據美國1月公佈的非農就業報告顯示，非農就業人口大升51.7萬，遠遠超出市場預期，失業率錄得3.4%，但平均時薪卻只輕微上升0.3%，證明市場雖對勞動力仍存有一定需求，但工資上升卻受抑制，就業人口暴增間接令通脹升溫。由於勞動人口上升以及消費支出強勁，市場開始猜測美聯儲未來會調整利率峰值以平衡通脹率。聯儲局會議記錄透露，考慮到貨幣政策或影響滯後性經濟活動和導致通脹，暗示在未來會持續加息25基點，並調整利率峰值到5至5.25厘區間。受消息影響，美元上揚走勢放緩，預料接下來公佈的美國2月非農數據將決定未來市場走勢。
目前市場將會重點關注3大數據，分別為消費能力，失業率以及通脹率，數據反映美國各方面經濟正在回暖。但許多人或會忽略了一個關鍵問題，為何聯儲局不斷收緊貨幣政策，美國國民消費能力卻仍然強勁？其實大部份原因在於美國12月迴圈信貸個案出現增長，增幅將近7.3%。同時家庭債務在2022年第4季亦增加3940億美元，由於物價通脹情況嚴重，美國國民生活成本大大提高，令個人儲蓄大幅下降。若聯儲局未來繼續加息，將會逐漸提高經濟陷入衰退的風險，對美股構成巨大壓力。
VIX指數不停上漲並長期維持於20點以上，證明投資者估計股價將出現大幅上落，故對風險資產需求下降，為美股帶來負面影響。技術分析顯示，標普500指數已跌穿4000點支撐位，並形成N型下跌形態，而EMA89與EMA144也開始形成死叉，證明仍有較大下行空間，筆者預計當指數跌破3945點的支撐位後，將會繼續下跌至3900點區間。
Vantage亞太區分析師
王建興
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