王建興 - 非農數據成減息關鍵｜投資不求人

市場猜測聯儲局將在6月暫停加息，而且有機會在9月開始減息，主因在市場擔憂持續收緊貨幣政策，將引致經濟體系出現滯後反應，加深美國銀行危機，令美國經濟有機會陷入衰退。但是近期經濟數據再次回升，當中如就業數據、消費支出及通脹等都開始呈上漲趨勢，極有可能降低聯儲局減息意欲，同時利好美元上漲。 近期各聯儲局成員普遍認為，通脹在短期難以下跌至2%，主...

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各國央行大幅收緊貨幣政策，以減緩通脹升溫速度，然而此舉或引致全球經濟體系陷入衰退。近期市場對就業需求出現降溫跡象，消費者價格指數繼續下跌，加上美國銀行業危機持續發酵，令市場預期未來美國將會面臨經濟衰退風險。聯儲局主席鮑威爾發表講話，表示年內經濟表現將會下滑，雖然美國經濟較有機會避過衰退，但仍不可排除出現衰退可能性，鮑威爾亦估計失業率將會進...

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上月數據顯示，美國通脹降溫，再次回落至5%，消費支出大幅受壓，加上銀行業危機仍未完全解除，讓市場預期美國即將面臨衰退風險。食品和能源價格下跌為通脹回落主因；目前美國食品價格升幅收窄至8.5%，能源板塊通脹則保持下跌。同時二手車和貨車價格亦受壓，但佔總CPI籃子30%以上的住宅服務通脹卻繼續上升。與上月相比，美國綜合消費物價指數（CPI）輕...

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美國近期經濟數據顯示，經濟體系開始陷入放緩，美國採購經理指數仍然持續低於50以下，零售數據維持負值，批發庫存數據也繼續提高。市場就業需求依舊冷淡，加上銀行危機持續發酵，各大企業也開始裁員；美企裁員潮還未完結，Facebook母公司Meta準備再度裁員，約4000職位受到波及，不難發現未來美國失業率或會上漲。此外，美國通脹率再次下跌至5%，...

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美國3月通脹按年升幅放緩至5%，為近2年來新低，數據反映美國市民消費能力逐漸下降。筆者估計通脹降溫緩和聯儲局5月加息情緒，消息令美國10年期國債收益率受壓，拖累美匯指數走弱。數據顯示，能源與食物為通脹率下跌幅度最大板塊，二手車和貨車價格亦再次下滑，佔總CPI籃子30%以上的住房指數則繼續走高。與上月相比，美國消費物價指數（CPI）小幅上漲...

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3月市場波瀾起伏，銀行危機持續發酵，各國央行開始放緩加息步伐，而聯儲局上周再次加息0.25厘，接着或將會宣佈暫停加息。加上加拿大、英格蘭、日本、歐洲、美國和瑞士的央行宣佈一項協調行動，通過常設美元流動性互換額度安排加強流動性，以提高對互換額度提供美元資金的有效性，間接令10年美債收益率受壓，導致美元指數開始呈下跌趨勢，相對地提振了貴金屬的...

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聯儲局上周宣佈2023年第2次議息結果，再次宣佈加息0.25厘，合乎市場預期，同時下調了長期的利率預期與經濟增長，此舉或暗示未來銀行業危機仍存在很多不確定因素。受加息影響，預料未來美國失業率將會逐漸提高，美國國民消費能力亦因此下降。聯儲局點陣圖顯示，2023年年底美國聯邦基金利率為5.1厘，2024年為4.3厘，而在2025年為3.1厘，...

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近期美國股市出現巨大波動，因矽谷銀行（SVB）與Signature Bank陸續宣佈倒閉，各界憂慮一場全球性金融海嘯正在醞釀，各大股指出現強烈下跌趨勢，反映市場正出現恐慌。由於經濟體系面臨危機，市場預料聯儲局在3月的利率決議時將決定放緩加息步伐，甚至有人預期可能會暫時停止加息，以減低經濟陷入衰退的風險。目前市場對美國的利率決定持有不同意見...

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上周市場面臨了較大的波動幅度，大部份的原因在於美聯儲主席鮑威爾發表鷹派言論，預期未來一段時間核心通脹，就業需求以及消費支出會維持高位，警告或在未來加快加息步伐，以降低通脹升溫。基於國債孳息率與利率預期存有緊密聯繫，受消息影響，美國10年期國債孳息率近期顯著造好，間接支撐美元指數，相對令風險資產（如股指，原油以及加密貨幣等）大幅受壓，甚至牽...

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據美國1月公佈的非農就業報告顯示，非農就業人口大升51.7萬，遠遠超出市場預期，失業率錄得3.4%，但平均時薪卻只輕微上升0.3%，證明市場雖對勞動力仍存有一定需求，但工資上升卻受抑制，就業人口暴增間接令通脹升溫。由於勞動人口上升以及消費支出強勁，市場開始猜測美聯儲未來會調整利率峰值以平衡通脹率。聯儲局會議記錄透露，考慮到貨幣政策或影響滯...

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