加息趨溫和 股樓有望喘息

聯儲局議息會議紀錄顯示,上次會議絕大多數決策者同意,可能很快放慢加息步伐。筆者預計12月議息,加息收窄至0.5厘機會甚高,全球投資市場的樓市及股市應可喘定。

上次會議記錄顯示,大多數決策者認為,隨著經濟適應更高的信貸成本,對局方行動過度的擔憂有所增加,認為可以停止前置加息,轉向幅度較小、較謹慎的加息步伐。

貨幣政策對經濟活動及通脹影響的滯後性及程度不確定,放慢加息步伐,將令聯儲局能夠更好評估,實現充份就業及物價穩定目標的進展。

會議紀錄提到,要開始關注利率需要升到甚麼水平,才能降低通脹。隨著貨幣政策接近充份限制性立場,考慮聯邦基金利率最終目標,比較加息速度更為重要。

聯儲局內部開始就快速收緊政策,可能為經濟增長及金融穩定帶來風險展開辯論,有決策者認為放慢加息速度,可以降低對金融系統構成的風險。也有成員認為,應該等到有更多具體跡象表明通脹壓力正在顯著消退,才放慢加息。

數據分析公司 Adobe Analytics 估計,美國最重大銷售日子感恩節之後的「黑色星期五」網上銷售額,達創紀錄的91.2億美元,按年升2.3%,較該機構之前預期的上升1%為佳,主要受惠零售商推出大折扣招徠。實體零售商店於當日的人流,只較去年增加了2.9%。

美國消費者今年似乎更多利用手機購物,Adobe Analytics 的數據顯示,「黑色星期五」網上購物中有48%是透過手機進行。Adobe Analytics的統計初步數據,美國感恩節假期後的網購促銷日「網絡星期一」(Cyber Monday)銷售額估計達116億美元,按年增長8.5%,創出紀錄新高。

但扣除通脹7.7%之後,銷售成績未見突出。未來加息應不像今年凌厲,有利全球投資市場。

根據美國利率期貨顯示,聯邦基金利率明年首季之後上升至約5厘,有行人止步之勢,見不到有大幅攀升動力。預計美息明年在5厘左右橫行,暫時見不到有掉頭減息可能性。反映聯邦基金利率上升至約5厘無力再進,應該已是今次加息週期頂峰。

預料美息高位橫行,有利全球樓市股市等投資市場,得到喘息機會。

2022年12月7日
 


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