拉闊投資——DYNAM彈珠雙重吸引

        近期港股回穩,將於11月宣佈中期業績的三月結高息股票紛紛向好,只要業績符合預期,便可望實現財息兼收。彈珠股DYNAM(6889)是在港上市的日本股票,一向不跟隨港股大市,不過,它也是三月結股票,同時中期也願意慷慨派息,因此,現時又可以留意。

  近年,日本彈珠業只是保持平穩,可以開拓的市場已變得有限,DYNAM的彈珠遊戲店遍佈日本各大城鎮,應變策略是減少高投注額及增加低投資額的機店,使能吸引更多玩家。管理層認為此舉符合消費者對於博彩遊戲的喜好又不想花費太多金錢的想法,這個策略使集團近年得以保持穩定的收入和盈利。DYNAM的派息政策一向維持於七成的高水平,以日圓為派息單位,由於日圓強勢,使在香港的小股東們無後顧之憂。

  去年度,DYNAM每股派息12日圓,合大約8.4港元,中期及末期各派6日圓,近月,股價仍圍繞着10港元左右窄幅上落,現價股息約為八厘,由於接近業績期,預計DYNAM的走勢將會略為轉強。

  今年度首季,即4月至6月,DYNAM盈利輕微增長,因此,預期今年股息至少可維持於去年度的水平。

  DYNAM持有大量淨現金,因此可以長期執行高息政策。為了增加收入來源,集團已通過與大股東合作發展飛機租貸業務。第一步是在八月達成協議買入一架在營運中的飛機,花費約三億餘港元,淨收益率約為五至十巴仙。今次收購是集團在飛機租貸業的牛刀小試,是否物有所值可留意中期業績的進一步披露。

  筆者認為,飛機租貸是一個較穩定及長期有需求的行業,雖然不能帶來厚利,但當集團有大量現金而利率處於極低水平之際,適量投入可望增加收益,希望下半年度便能略為帶動盈利增長吧。

  日本政府已準備開放度假村式賭場業務,但時間卻未確定,DYNAM一直有興趣參與,需要準備較多現金在手,因此,飛機租貸只是一個輔助式的投資。

  買入DYNAM股票不宜期望股價短期內有較大的飛躍,但應可穩健地收取高股息,適合較為保守的投資者。同時,由於日本發賭牌的消息在今後仍會偶爾傳入市場,可帶動相關股票炒作,使小股東們會有額外的套利機會,因此,可低價收集。

曾廣標

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