拉闊投資——招商置地派高息轉強

  招商局集團在香港的地產上市公司招商局置地(978),日前公佈去年業績,成績較早前的盈喜預期還要佳,派息更大幅增加。即使股價由本周初反彈至1.2元,股息率仍超過10厘,預期公司今年仍可維持佳績,加上開始轉型為多元化資產管理公司,今後亦會參與深圳熱門房地產業務,前景亮麗,預期可持續強勢。

  招商置地去年賺17.94億元人民幣,增長47%;每股盈利36.58分人民幣;派息則由8港仙增至14港仙;派息比率提升至超過三成。集團每股資產淨值超過2港元,現價股息率高達12厘。

現價息率高達12厘

  作為重要央企的招商局集團,其地產部份主要由在內地上市的招商蛇口負責,招商置地也是由招商蛇口控股。由於母公司及子公司均做內房生意,為免互相競爭,招商置地曾經同意集中於廣州、佛山、南京、重慶和西安等城市發展。由於近年內房受調控影響,招商置地盈利有較大起落,市場對於二三線內房股估值較低,招商置地雖有盈利及派息,但股價長期低迷。

  去年上半年,招商置地每股盈利增至10仙,照例不派中期息。由於下半年度入帳單位毛利率較高,公司盈喜預期年度盈利可望增長超過35%,即每股盈利不少於39.5港仙,消息一度令股價升至1.4元,但其後隨著新冠肺炎疫情爆發,而跟隨大市大幅回落。

  招商置地去年取得母公司在北京和上海一些商廈管理權,而年底在港發售上市的招商局商業房託(1503),亦由招商置地出任基金經理,持有的物業全屬深圳蛇口商業旺區,同時還將陸續注入優質商廈。作為基金經理可分享10%純利,今年開始有收益。

  招商置地兼任資產管理之際,也與母公司重訂協議,今後或放棄在個別二三線城市物業發展,但可參股在蛇口及其他深圳旺區的發展權益。招商局與深圳市政府已達成協議,將共同發展在前海區的大片商業土地,招商置地除了可伺機參股外,可能也兼任物業基金經理。

  招商置地去年有接近200億元人民幣銷售入帳,預售金額則達376億元,令今年收益有保證,新一年預售則要待疫情進一步好轉,料下半年才可全面恢復正常。招商罝地反彈後股價仍頗為吸引,是可攻可守的投資佳選。

曾廣標

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