拉闊投資——震雄現金牛盈利增

  香港老牌工業集團震雄(057)中期盈利大增逾倍,但由於早已發出盈喜,兼且派息較為保守,公佈業績後股價只是跟隨大市上落,反映不少有實力的工業股,仍有待市場重新估值。

  震雄已有超過60年歷史,主要業務為研發、產銷注塑機及有關產品,大部份於中國內地銷售,少部份則輸往海外。集團業務沒有受到中美貿易戰及世紀疫情的重大影響,去年度盈利仍有少量增長。截至今年九月底止上半年度,營業額上升逾三成,盈利增1.1倍至7319萬元,每股盈利11.6仙,中期息則由去年的3.5仙增至4.5仙。於公佈業績後,股價在2.1至2.2元上落。

  震雄去年全年盈利為14.9仙,合共派息9仙,派息比率約六成。預期今年全年盈利和股息,可分別增加至24仙及14.5仙,股息率接近七厘。

預測息率近七厘

  集團今年在內地銷售和盈利均有強勁增長,雖然全球各地爆發疫情,但內地率先受控,其新產品成功打入市場及吸收更多新客戶。

  憑藉大力推出的MK6e「演化版」全系列高效能注塑機,以及全新的可用於醫療器材的SPARK「星火」系列全電動注塑機,成功開拓新客戶群,獲得口碑與好評。

  由於新款機型陸續脫穎而出,令集團在中國市場業務錄得超過60%增長。展望未來,這是「星火」系列全電機進駐市場的首年,集團將陸續完善整個全電機系列,開發中型全電機系列等,前景樂觀。

  管理層將致力於新物料應用研發,在環保、安全、可持續等應用方面加大力度,如為5G及電子行業開發的陶瓷粉末,金屬粉末等高階注塑工藝等。

  從新產品備受市場歡迎來看,震雄正進入高增長期,同時集團是淨現金公司,九月底時扣減銀行欠款後的,淨現金增至10億元,平均每股達1.6元,而每股帳面資產淨值達4.5元,當集團盈利恢復高增長,現時估值明顯偏低。

  震雄由蔣氏家族控股,持股比例達64.5%,另外亦有著名基金施羅德集團和知名投資者DavidWebb,分別持股8%及6%。集團手上現金愈來愈多,可以隨時把握擴張機會,不過也宜考慮增加派息比率以回饋股東,股價應可回升到較合理水平。

曾廣標


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