拉闊投資——國際家居疫市發盈喜

  於疫情期間本港零售企業普遍受到頗大壓力,但售賣家居用品的連鎖零售店,卻可能反而受惠。旗下店舖主要以「日本城」命名的國際家居(1373)日前發盈喜,預期截至10月底止中期盈利大增逾兩倍,若扣除期間各地政府補貼和租金優惠,盈利增長則超過50%,消息曾刺激股價爆升至2.8元,其後在2.6元整固,靜候本月稍後公佈業績。

  國際家居去年度盈利已錄得較佳增長,全年盈利增加26.8%,至1.5億餘元,每股盈利21仙,末期息派11仙,連同中期息5.5仙,年度共派息16.5仙,派息比率接近八成。

  國際家居去年中期盈利僅4800多萬元,即於下半財年爆發疫情後,盈利反增至1億元,良佳業績當時令股價升至2.3元高位,除息後在高位整固,及至今次盈喜再度爆發!

中期息料派10仙

  今期盈利增長是與去年同期比較,若不計算港澳和新加坡政府及個別業主補貼及優惠,盈利只是增至7000多萬元,算是在高增長後維持良佳盈利。

  國際家居約九成店舖在香港營運,在澳門和新加坡亦有分店,及後開始進軍其他亞太國家。上半年度是區內疫情高峰期,集團在香港以至星澳,共獲得逾億元薪金補貼和其他資助,可視之為特殊收入。不過集團一向派息慷慨,料今次中期息仍會有較高增長,可望達每股10仙。

  筆者預期,集團今後來自政府補貼和資助將減少,然而集團主營各式家居用品,符合「宅時代」需要,加上管理層銳意增加銷售產品種類,引入眾多潮流產品,包括口罩、個人護理、零食及飲料等快速消費品,既有自我品牌,亦透過外來採購,以具有競爭力價格提供多元化貨品。集團亦開拓「日本城網購」和「易購點」等網上平台。

  除此之外,集團於新加坡業務已由投資階段轉為盈利階段,未來增長潛力大,亦有利向鄰近國家擴充分店,成為亞太區內的連鎖百貨商店。

  集團在擴充階段維持審慎理財,淨現金保持在三億元左右,故能維持高派息比率,預期本年度全年派息將不少於20仙,每輪整固都是持續收集良機。

曾廣標


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