拉闊投資——DYNAM續回購候復甦

  日本疫情未能受控,政府三度宣佈全國大多數地區進入緊急狀態,期間人流聚集的活動受嚴格限制。不過隨着開始接種疫苗,日本每日新增確診回落至一千多宗,當局堅持要在七月舉辦東京奧運會,並準備有限度准許民眾進場觀賽。為了向國際社會宣傳疫情放緩,日本政府上周宣佈除了沖繩以外,其他地區在本周起解除緊急狀態,令要開門做生意的行業有新轉機,彈珠業也是其中之一。

  在香港上市的日本彈珠集團DYNAM(6889)早前預期,六月經營環境會開始好轉,並預料新一年度盈利可回升。DYNAM是三月底年結公司,上月底宣佈年度業績,營業額下降約三成,至986億日圓;盈利則減少八成,至23.63億日圓,每股盈利為3.1日圓(約21.93港仙),末期息派2日圓(約14.24港仙),連同已派發的中期息3日圓(約22.32港仙),全年派息5日圓(約36.56港仙)。

  DYNAM盈利和派息雖然顯著倒退,但屬於賺少派多,加上公司持續入市增持股份,股價近期企於7.2元,現價息率約五厘。

  集團在日本經營400多間彈珠店,包括高投注額店和低投注額店,近年集團主力擴展低投注額店,以吸引更多普羅大眾,希望彈珠店變成經常性遊戲店,而非只是少數人參與的「博彩場地」。在剛過去的年度,高額及低額彈珠店收益均下降三成,但由於開支未能減少,盈利因而大幅倒退。

  除了彈珠業外,DYNAM在2018年開拓飛機租賃業務,目前共有三架飛機。雖然新冠疫情對航空業帶來重大打擊,不過集團旗下飛機在剛過去的年度均租出,此部份收入和盈利亦見增長。

財政穩健可賺少派多

  雖然飛機租賃業務投入數以億元計資金,但DYNAM還是現金牛,扣除銀行借貸款項,集團淨現金逾400億日圓(約30億港元),每股帳面資產淨值則為175日圓(約13港元),因此完全有能力賺少派多,以及持續入市回購股份。

  DYNAM在澳門個別酒店投資日式角子機,只待澳門與香港及其他更多地方恢復通關,便可招來大量玩家。另外,日本國會已通過批准開設度假村式賭場,DYNAM將聯同夥伴投標。集團最惡劣時期已過,可趁低收集作中長線投資。

曾廣標


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