拉闊投資——鴻興增派息前景佳

  香港老牌印刷商鴻興(450)周初宣佈中期業績,盈利超過3600萬元,較去年同期增長逾六倍,折合每股盈利4仙,符合早前盈喜時的預期,中期息則由3仙增加至4仙,雖然表面上只增1仙,但其實已增加三成多,證明董事會落實了新的派息政策。由於鴻興股價今年一直跑贏大市,而中期股息金額相對較細,宣佈業績後,股價變動不大,在1.35元左右上落。

  鴻興(450)今年三月宣佈去年度業績時,董事會附帶通過今後的新政策︰「公司採取了每半年支付一次的股息政策,據此,公司將盡力以漸進遞增和特別股息來維持穩定的股息回報,並盡最大努力回饋公司的股東。」這意味着公司今後每半年都會盡量增加派息。

  鴻興是超級現金牛,去年底年結時擁有12億餘元淨現金,折合每股超過1.3元,當時繼續賺少派多,全年每股盈利雖只是12仙,但繼中期息派3仙之後,末期息連特別股息由7仙增至10仙,全年合共派息13仙,較對上一年增加3仙。

現價息率近12厘

  今個上半年盈利超高增長,是由於去年上半年剛爆發疫情及有一次性撥備,當時盈利僅為500萬元,而今年營運恢復正常,儘管仍受到成本和運輸費用增加的影響,但接單情況愈來愈好;因此,預期下半年盈利可勝去年同期,賺超過一億元,使全年每股盈利達到不少於16仙,預期下半年派息總額會增至每股12仙,即全年合共派息16仙,現價息率高達接近12厘。

  下半年向來是兒童圖書和紙牌遊戲及禮品的旺季,中外疫情續好轉,青少年可望逐漸恢復正常學習生活,有利推動STEM各種科普項目,近期集團更與平治汽車合作,舉辦了香港首個以用家體驗為主的學習平台,培訓有志成為賽車手及工程師的年輕一代。

  上半年,集團為拓展在內地和越南的生產線及實現進一步自動化,增加了資本開支,手上淨現金表面上有較大幅減少,但實際上,只是部份現金轉為結構性存款以賺取較高的利息收入。同時,集團增加了低息長期貸款,使理財更為有道。六月底中期結算時,鴻興淨現金連結構性存款共約為9億元,折合每股1元,每股資產淨值更高達3.5元,是穩健的高息投資項目。

曾廣標


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