專欄

拉闊投資——中遠海控料派超高息

拉闊投資 - 曾廣標 2021-12-08 列印

　　新變種病毒Omicron在更多國家蔓延之際，股市隨著對疫情的不同預測大上大落，唯有供不應求的國際海運業近期又提升貨運價格，股價持續向好。同時在內地和香港上市的中國海運龍頭中遠海控（1919），董事會周初建議分別回購A股和H股10%，H股股價昨日升至14.34元，除反映集團今年業績會有超級增長外，引來爭議的派息政策近期亦已較為明朗化，恢復派息勢在必行。其H股的股價雖已接連上升，但預期市盈率仍低至兩倍以下，股息率可望達十多厘，股價應該還有進一步上升的空間。
全年盈利料達千億
　　自從去年下半年國際海運重拾景氣之後，中遠海控盈利持續大幅回升，今年首三季盈利達到676億元人民幣，按年增長16.5倍，單是第三季度盈利已超過300億元人民幣。因此，雖然年尾是貨運淡季第三季盈利可能已到高峰，但預期全年盈利仍會接近1000億元人民幣，折合約每股6元人民幣。
　　集團近兩年已恢復盈利，但管理層以帳面累積仍有虧損為理由，並沒有恢復派息。然而，截至今年六月中期年結，集團的累積虧損已減少至大約100億元，至第三季末已轉負為正，到年底應有數百億元正數，恢復派息已屬必然。
　　近期，中遠海控一些內地小股東聯署要求召開特別股東大會，擬提出派息比率應不低於50%，以及應回購A股及H股的股票議案。權威官媒央視新聞廣泛報道中遠海控小股東的維權活動，並引述董事會秘書明確表示，今個年度將會進行現金分紅。
　　根據中遠海控上月19日公開發表的公司章程，內裏列明每年現金分紅比率應不少於30%。這雖然與一些小股東的要求還有落差，但以最低標準三成計算，末期股息已可達1.8元人民幣，折合約2.1港元，現價息率15厘。
　　疫情仍未結束，明年國際貿易還會有不少變數；然而，中美關稅戰已緩和，中美貿易額預期在新一年仍會繼續增長。新變種病毒帶來不明朗因素，但中國基本上成功控制疫情，始終是較有保障的供貨來源地，這有利中國貨品對全球出口，而中國為了壓抑貿易順差，亦會積極增加從外國進口貨品和原材料，形勢上對中遠海控頗為有利，盈利可望保持在高水平，宜中長線持有。
曾廣標