拉闊投資｜東岳喜迎特斯拉春風 - 曾廣標

拉闊投資

曾廣標

2022-03-04 00:00

產經專欄

內容

俄羅斯出兵烏克蘭，國際金融市場大幅波動，不少大宗商品趁機炒上，個別化工企業在跌市時反而回升。中國氟化工龍頭企業東岳（189）也從早前低位回升至11元水平。

東岳股價去年由於鋰電池和氫能源概念曾狂升至直迫30元，其後公司在23元批股吸水30多億元，加上市場累積大量獲利貨，而東岳個別產品價格回落，股價急轉弱，曾跌至10元以下，本來透過中港通買入東岳的北水紛紛離場。雖然公司兩度就去年業績發表盈喜以及多次入市回購股票，但早前仍未能改變弱勢。
近期頻獲北水吸納

及至近期，又見北水吸納東岳，常成為十大成交最多的中港通港股之一，反映內地大戶對東岳又有新看法。

產品價格方面，東岳主要產品之一有機硅，二月份價格回升一成。此外，儘管製冷劑在冬天仍屬淡季，但價格亦見回穩。然而，令資金轉軚的最大原因，是市場預期東岳正在擴產中的汽車用鋰電池中介物PVDF（氟化工新材料聚偏氟乙烯），將會進一步供不應求。雖然個別氟化工企業也努力擴產PVDF，但產品級數及不上東岳。

中國也有廠產銷電動車的全球電動車龍頭特斯拉，近期已在美國開始量產新一代名為4680的鋰電池，而該電池的正極和負極均在隔膜上塗覆PVDF。分析師推算新一代4680鋰電池，所需的PVDF較以往的鋰電池增加四倍，這會令PVDF持續供不應求，價格亦會繼續上升。

東岳上周就擴產PVDF的新項目舉行動工儀式，山東地方官員也有出席打氣，主席張建宏在發言時表示，東岳在氟硅膜氫各方面發展，一定會達成走在全國和全球前列的目標。

據了解，現時鋰電池級別的PVDF每噸已升至40多萬元人民幣，東岳目前的產能是1.2萬噸，預期年底可增至2.5萬噸，約可帶來一百億元人民幣的收入。

根據東岳去年12月發表的補充盈喜，預期全年盈利料較前一年增長逾190%至超過22億元人民幣，即每股盈利約為1.08元人民幣，折合每股1.3港元，現價市盈率約十倍，預期派息不少於0.4元。若東岳仍是周期性企業，估值也不算低，但東岳已成功轉型為高新科技股，氟硅膜氫四方面都不斷有新產品登場，未來盈利可望維持高增長，每輪回吐均可收集。
曾廣標