曾廣標 - 馬鋼高息趁低收集｜拉闊投資
曾廣標
2022-04-15 00:00
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中國著名鋼鐵企業馬鞍山鋼鐵（323）早前宣佈，去年盈利大增1.69倍，至53.32億元人民幣，每股盈利69.2分人民幣，較其盈喜的預期略佳，派息更大增至35分人民幣（約42港仙），派息比率高達五成。然而馬鋼股價卻只從低位小幅反彈，昨日回升至3.38元，息率仍超過12厘，為何市場有所遲疑呢？
早在發佈盈喜時，市場已留意到，馬鋼全年盈利較首三季盈利還要少，即第四季會錄得虧損，當時股價已見沽壓。集團去年第四季虧損約12億元人民幣，反映鋼鐵業好景可能已告一段落。各種原材料價格去年紛紛上升，鋼鐵業是受惠板塊之一。馬鋼去年上半年盈利，較前一年上半年升超過四倍，至46.44億元人民幣，首三季則合共賺65.26億元人民幣，每股盈利超過80分人民幣。因此當馬鋼發表全年盈喜時，懂得計數的投資者都知道集團會在第四季出現虧損。
內地第四季電力短缺，影響重工業正常生產，鋼鐵業在限電限產的情況下，需求和價格均見下降，同時馬鋼也報廢部份回定資產，末季業績因而錄得虧損。
中國鋼鐵業近年進行大改組，馬鋼由地方國企變成央企寶武鋼鐵旗下成員，但維持上市地位。內地把較多鋼企收歸寶武旗下，有助協同生產，避免不必要的同業競爭。
大興土木支持鋼鐵需求
內地分析員對今年鋼鐵業普遍保持審慎，平均預期馬鋼今年盈利僅增長約8%。然而中小鋼廠被兼併或停產，市場對鋼鐵始終有需求，加上原材料價格仍高，預期鋼鐵價格跌幅有限。另外，馬鋼在商品市場加大對鐵鋼石的對沖，盼能穩定生產成本。
馬鋼正花費更多資金用於研發毛利率較高的新型特鋼，收成期在數年之後，今年業績將受惠房地產略為鬆綁以及大搞基建，對鋼鐵需求可望得到提振。馬鋼每股資產淨值已超過5元，在內地上市的A股股價約4.6元人民幣，較H股大幅溢價。馬鋼H股有超高股息支持，應有較強防守能力。集團將於四月底宣佈首季業績，可能會提供趁低收集良機。
曾廣標
早在發佈盈喜時，市場已留意到，馬鋼全年盈利較首三季盈利還要少，即第四季會錄得虧損，當時股價已見沽壓。集團去年第四季虧損約12億元人民幣，反映鋼鐵業好景可能已告一段落。各種原材料價格去年紛紛上升，鋼鐵業是受惠板塊之一。馬鋼去年上半年盈利，較前一年上半年升超過四倍，至46.44億元人民幣，首三季則合共賺65.26億元人民幣，每股盈利超過80分人民幣。因此當馬鋼發表全年盈喜時，懂得計數的投資者都知道集團會在第四季出現虧損。
內地第四季電力短缺，影響重工業正常生產，鋼鐵業在限電限產的情況下，需求和價格均見下降，同時馬鋼也報廢部份回定資產，末季業績因而錄得虧損。
中國鋼鐵業近年進行大改組，馬鋼由地方國企變成央企寶武鋼鐵旗下成員，但維持上市地位。內地把較多鋼企收歸寶武旗下，有助協同生產，避免不必要的同業競爭。
大興土木支持鋼鐵需求
內地分析員對今年鋼鐵業普遍保持審慎，平均預期馬鋼今年盈利僅增長約8%。然而中小鋼廠被兼併或停產，市場對鋼鐵始終有需求，加上原材料價格仍高，預期鋼鐵價格跌幅有限。另外，馬鋼在商品市場加大對鐵鋼石的對沖，盼能穩定生產成本。
馬鋼正花費更多資金用於研發毛利率較高的新型特鋼，收成期在數年之後，今年業績將受惠房地產略為鬆綁以及大搞基建，對鋼鐵需求可望得到提振。馬鋼每股資產淨值已超過5元，在內地上市的A股股價約4.6元人民幣，較H股大幅溢價。馬鋼H股有超高股息支持，應有較強防守能力。集團將於四月底宣佈首季業績，可能會提供趁低收集良機。
曾廣標
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