曾廣標 - 龍工前景佳股息吸引｜拉闊投資

拉闊投資

曾廣標

2022-04-22 00:00

產經專欄

內容

隨著中國經濟面對更多內外的不明朗因素，增加基建投資成為了必然選項，預期今年基建投資的開支會增加十多個巴仙，從而提振經濟及增加就業，此舉可使基建機械產銷業繼續保持增長。然而，由於去年鋼鐵及輪胎等原材料的價格大幅上升，機械業的毛利率下跌，機械產銷龍頭之一的中國龍工（3339）去年盈利出現倒退，派息亦相應減少，股價回落至較低水平。

集團今年將努力控制生產成本，以及進一步加強內銷和出口的力度，盼盈利和派息可回復增長。龍工去年營業收入總額達137億元（人民幣，下同），增長6.29%再創高峰，出口業務的增長更達到74%；然而，整體毛利率下跌了5.42個百分點至17.95%，盈利減少近35%至12.75億元，折合每股0.3元，末期息由上一年0.33港元減少至0.22港元。由於龍工早就發了盈警，股價已從高位回落，宣佈業績後，股價在2港元邊緣有支持，近日弱市仍守住2.15港元，現價息率高超過十厘。
續加大產品研發投入

龍工主打輪式裝載機，去年營業額上升5.2%至66億元，佔總體收入的48.3%。此外，亦產銷起重叉車、壓路機和挖掘機等機械；其中，以起重叉車表現最佳，營業額增加近30%至35億元，佔總營業額的25.7%。至於壓路機和挖掘機的銷售收入則均錄得倒退。雖然去年盈利減少，但龍工的財政情況仍處於優良狀態，在去年底年結日，銀行存款和現金合共達20.25億元，銀行借款為6.48億元，借貸年利率僅為1厘至3厘。因此，集團完全有足夠的財力繼續拓展業務及維持較高的派息比率。

對於新一年的營運環境，管理層保持信心，指出「十四五」規劃中的重大項目和重大工程已相繼開工，為機械工業提供良好的宏觀經濟基礎和穩定向好的市場需求。在工程機械存量設備升級換代、年底國四排放切換、適度超前開展基礎設施投資、推進保障性住房建設等因素的帶動下，預計工程機械運行走勢將保持較好的發展態勢。

管理層提出集團三大任務，包括持續提升各業務板塊的市場佔有率、全面提升產品質量，以及繼續加大產品研發投入與技術團隊建設，使集團的業績能再上新台階。龍工現價估值廉宜，可趁弱市收集，盼能財息兼收。
曾廣標