曾廣標 - 華新手袋高息可收集|拉闊投資

弱市之際,只有極少數盈利和派息持續增長的公司的股價仍可企穩於高位,甚至屢創五十二周新高。研發及產銷非真皮類手袋的中小企華新手袋(2683),就是其中之一。日前,華新宣佈擬以不少於4000萬元人民幣,出售東莞舊廠房連土地的租賃權給當地村民的經濟合作社,雙方已訂立意向書,只待買方對有關物業進行審查便可落實。

舊廠的租賃期在2025年將到期,華新在2018年上市前已把多年的租金提早交付,主要生產線亦已遷往工資較低的柬埔寨,去年柬國廠房佔生產總額超過九成,管理層打算在東莞租入一個小廠房用來研發新產品,把舊廠房轉租以獲取收入。今次村民的經濟聯合社願意買回,使華新可提前套現,每股帳面資產淨值將可因此而增加逾10港仙。消息令華新升至55仙,再創今年新高。
全年盈利增逾6倍

華新是三月結企業,年度盈利增逾6倍至3940萬元,折合每股9.7仙。公司宣派末期息連特別股息共4仙,加上中期息2仙,全年派息共6仙。華新向來十月才除息,即是現時持有仍可收取逾七厘的末期股息,全年股息更高達11厘。

受惠於美歐市場已不重視疫情卻受制於通脹,利好華新相對廉價但屬於優質品牌的非皮類手袋,過去兩年,華新在柬國的廠房受疫情影響曾兩度停產,去年下半年起,該國超過九成民眾完成疫苗接種,成為極少數控制了疫情的國家,雖然東南亞今年亦爆新一輪變種病毒,但基本上沒有傳入柬國,最近一星期合共僅錄得51宗,華新接單保持暢旺。

雖說柬埔寨治安欠佳,但不影響工業園區,該國既與中國友好,亦獲得美歐關稅優惠,而華新早已入駐柬國,是該國非真皮類手袋的龍頭,主要客戶是美歐和日本品牌,大部份產品銷往美加和歐洲。

華新主要使用合成皮革和仿皮作為手袋面料,售價遠較真皮手袋便宜,雖然出貨價也上升了,但去年度平均只是每個75.5元,備受客戶歡迎。今個年度,銷售和盈利可持續上升,預期十一月宣佈上半年度業績時,將再有喜訊。


若成功轉讓東莞廠房,華新每股資產淨值可增至70多仙,新一年市盈率料低於五成,息率仍將逾十厘,每輪回吐均可收集。
曾廣標

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