開工前落盤/頭條名家本周心水——美團估值有望提升

  雖然市場憂慮監管消息,但業界普遍認為中央無意遏制社區團購發展,只要參與者符合行業新規便可。美團(3690)優選日均交易金額達1.3億元人民幣,定單處理能力更達2000萬宗。

  由於產品接近以成本價銷售,平台產生收入較少,加上對團長佣金及客戶補貼,造成短期較大虧損。隨著規模經濟效應逐步顯現,以及更高購買頻率,虧損幅度有望逐步減低。社區團購將成為未來中國網上零售重要增長動力,預計到2025年市場規模將達2.8萬億元人民幣,年複合增長超過100%。

  透過改善供應鏈及規模經濟效應,行業利潤率可顯著提高,當中以美團最有機會成為行業贏家,進一步提升公司估值。目標價450元,入巿價380元,止蝕價340元。

  筆者為證監會持牌人,

本人沒持有上述股份。

正榮金融業務部副總裁

郭家耀


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