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  • 2022年5月28日 星期六

開工前落盤/頭條名家本周心水|藥明生物估值逐步收復 - 郭家耀

藥明生物(2269)日前舉行業務簡介活動,預料在2023至2025年的收入將會以每年36%至40%的速度增長,相較行業平均高出兩倍,主要由於手上有480 個綜合項目的支持。公司亦預期今年的定單強勁,2022 年收入可錄得約 70%增長。公司預料內地對腫瘤藥物發展的指導意見,不會對公司業務帶來影響,目前約70% 的收入來自海外客戶,其中都是具有臨牀價值的優質項目。管理層預料未來對國內客戶的依賴減少,預計2025年中國收入佔比可能下降至約20%。公司亦認為中美地緣政治風險對公司業務影響有限,主要由於公司協助美國製藥及生物技術公司研發,而不是直接競爭關係。管理層亦提到部份定單獲得海外藥廠垂青,展示了公司的競爭優勢,包括生產速度、質量和產量擴展。公司展現良好業務增長路徑,估值有望逐步收復。目標價105元,入巿價87元,止蝕價78元。

筆者為證監會持牌人士,本人沒持有上述股份。
安里資產管理董事總經理
郭家耀

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