開工前落盤——平醫服務需求看增

內地第三輪藥品帶量採購將於2020年第一季完成，採購的藥品品種當中，不少是屬於高血壓及糖尿病等慢性病。帶量採購大幅降價低藥物售價，對仿製藥行業產生極大壓力。但中生製藥（1177）有創新藥的研發優勢，受政策影響壓力相對較小。中生有六個品種進入第三輪帶量採購，這些產品佔公司收入比例不到3%，當中四個是今年上市的新品種，市場份額低，可以藉帶量採...

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創科實業（669）核心產品組合持續改善，有利毛利率表現。另外，越南廠房將於年底完成擴建，屆時產能由租賃物業遷至自建廠房，料產能將進一步釋放。目標價74元，止蝕價61元。筆者為證監會持牌人及未持有上述股份。銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興

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九龍倉（004）內地業務進一步增加，截至去年中期，內地業務對集團有逾5成的盈利貢獻。整體投資物業營業額增加21%至20.4億元，營業盈利增長27.6%至至12.2億元；當中中國內地營業額增長22%至19.58億元，營業盈利上升29.5%至11.62億元。九龍倉為蘇州ifs的項目發展及管理。九倉有多個豪宅項目，另外在國內擁有四個國金中心項目...

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隨著內地乘用車銷量跌幅收窄，預料整體銷售將復甦。據乘聯會去年12月銷量數據顯示，日均乘用車銷售按年跌1%，較11月的跌5%改善；去年全年市場銷售則按年跌9%，跌幅較預期為低。隨著四大豪車品牌陸續推出新產品，永達收購的新店有助推動新車銷量，成為盈利增長動力。市場預期，今年保時捷銷售將增長30%，加上消息指寶馬在1月銷售表現理想，投資者減低對...

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舜宇光學（2382）12月手機鏡頭出貨量按年增長67.8%，去年出貨量則增長41%。由於多鏡頭手機升級潮仍在繼續，成為集團光學供應鏈重要驅動力。目標價152元，止蝕價130元。筆者為證監會持牌人及筆者未持有上述股份。銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興

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吉利汽車（175）2019年12月銷量，單月銷量為130036輛，同比增長39.3%，有明顯改善。2019年累計銷量1361560輛，同比下滑9%，已完成原定2019年銷量目標。公司自去年10月、11月銷量轉正，增速加快。12月銷量由於低基數因素，達到按年39%高增長。公司透過促銷手段，零售銷量繼續增長，庫存維持較健康水平。另外，公司計劃...

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銀保監大力發展企業年金，對內險前景有推動作用。意見明確提出，要「大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務。政策推動居民儲蓄轉化為資本市場長期資金，對穩定大市有正面作用。加上早前人行降準放水逾8000億元人民幣，開門紅作用更加明顯，刺激內險股造好。中國人壽（2628）首三季純利按年飆升1.9倍，至577億元人民幣，增長較預期佳。管...

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匯景控股（9968）是中國綜合住宅及商用物業開發商，2016至2018年經調整純利分別為3.38億元、1.58億元及4.13億元。集團發展精品模式項目，毛利率表現較同行理想，值得留意。筆者為證監會持牌人及筆者未持有上述股份。銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興

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天泓文創（8500）是一間位於中國廣州的綜合多媒體廣告及營銷解決方案服務供應商。集團從事廣告及營銷解決方案，包括戶外及室內廣告平台、網上媒體，以及公關、營銷活動及其他服務。集團為各行各業超過百多名客戶提供服務，包括長隆主題樂園、騰訊、廣東華興銀行、橫琴人壽和僑鑫集團等企業。數據顯示，2017年至2018年，天泓文創收益分別為1.44億元及...

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麗年國際（9918）近幾年毛利率表現理想，2016至2018年分別為19.7%、20.5%及23.5%。隨着全球EMS需求擴增，以及物聯網相關解決方案發展，將是集團未來發展動力。筆者為證監會持牌人及筆者未持有上述股份。銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興

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