錢Sir拆局淘寶——降準資金的流向

  為支持社會實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行於9月6日宣佈:定於9月16日,全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。

  該行表示,今次降準釋放的資金達8000億元(人民幣,下同)將有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源,降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導,可以降低貸款實際利率。

  今番降準(放水),市場流動資金大增,對整體經濟發展也帶來利好因素。在未有談及哪一個行業最為受惠之前,不妨先談談與降準相關的事項。

  首先,何謂存款準備金率?

  理論上,為保障存款人的利益,各國的中央銀行規定商業銀行不能將所吸納的存款全部用於發放貸款;或作股市、金融投資,必須保留一定比例的資金存放在銀行內;或繳存在中央銀行,以備客戶提款的需要。而存款準備金與存款總額的比例,就是銀行存款準備金率。

  那麼為何要降準;甚麼是定向降準?

  首先要知道,各國的中央銀行通過降準,可直接影響金融機構的對外信貸的資金流動性,從而達至宏觀調控的目的;若金融機構可用於貸款的資金增加,社會的貸款總量和貨幣供應量也會相應增加。

  中國內地的定向降準,乃是透過下調銀行存放在人行的準備金比例,逐步開始釋放資金流動性。

  「定向」則意味政策具針對性,向符合資格的金融機構進行降準,內地近年提倡普惠金融(inclusive finance),即為小型企業、農民及低收入等弱勢社群等提供金融服務。換言之,人行主動讓內地銀行釋放本來已鎖起的資金回到市場,「放水」予一些中小型企業進行借貸,好讓它們在嚴密「去槓桿」的壓力下,仍有一定的資金流動性。

  換句話說,「定向降準」較具方向性,向特定金融業進行降準,例如大型商業銀行、城市商業銀行等;全面降準則適用於所有金融機構,不限於農村小銀行等特定機構。

  就以今次中國人民銀行的降準措施而言,所釋放的7500億元可作為增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源,中小企業較容易借到錢,維持經濟增長,推動實體經濟健康發展。

  現在,不妨蠡測一下這龐大的資金會流入哪一個市場 ?我個人認為,相當大的比例會流入房地產市場。市場數據顯示,今年8月份,內地70個大中城市;8月份新建商品住宅價格環比雖然低於7月份、但仍然上漲0.58%。期間,8月份住宅銷售額創出13個月最快增速,而在銷售旺盛的同時;價格仍有溫和上升,況且。上海和深圳等大城市的增速未見放緩。

  行船爭解纜,買賣佔先頭,人總要住房,做生意總要舖位,趁着內地房地產仍在降温低潮的時候,何不考慮部署入市投資購房,升值可期。

資深財經傳媒人

錢樹良


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