錢Sir拆局淘寶——私募基金變數有利港股

  中港股市變化互動,去年內地股市平穩發展,但市場私募家基金卻見減少,換句話說市場「抽水」減少,相對地港股市塲壓力也減少。

        有報道,自去年第一季開始,內地股市私募基金管理人(公司)只有24,361家,相比上年去年底的24,448家,减少了87家。報道並指出,期間已备案私募證券投資基金為36,235隻;較上年年底的35,688隻,增加不多,但證券私募基金只為2.11萬億元人民幣,較上年年底减少了1,300億。

  數據顯示,這並非內地股市範疇內的首次下降;期間已備案的私募證券投資規模,已下降經年。自前年三月至上年三月,期間蒸發了4,700億元人民幣;同比下降18.22%。

  市場運作,推動私募基金規模走高的主要動力;是投資於一級市場的私募股權投資基金和創業投資基金,若與前年年底比較,私募股權投資基金和創業投資基金;分別增加2,100億元人民幣及500億元人民幣。

        但是,作為傳統二級投資通道的股票市場私募,卻大為減少。面對此「縮水」現象,

        業界人士認為,目前私募行業分化趨勢比較明顯,大型企業私募或明星人物牽頭的私募,反應成效較佳。

  相對有些投資者所買的基金已經賺錢,最近也開始贖回;準備自己入市炒股;或是進軍其他牟利工具,因而影響到小型私募受阻。

  有學者專家分析,早前股市持續下跌,一眾證券基金也有虧損。及後基金市場回暖;開始上漲,有些基金「望見家鄉」;有些則賺錢,市場出現贖回市況,賺了錢的投資者基於「入咗袋嘅錢;先至係自己嘅錢」的原則,市場交易量大增,無形中令到私募基金之開發集資數量減少。

  理論上,私募產品具有周期性特徵,某一時間設立便有可能在某一時間集中到期。以整體市場形勢而言,今年的行情似乎出乎一般的預測,投資者會對後市存在一定的疑惑;如果市場活躍度持續提高,則股市的私募活動便會膨脹;相反則收縮。

  進入2020年,內地財政政策加力提效,中央預算內部投資增加80%,審批核准固定資產投資項目50個,總投資額為3,703億元(人民幣、下同);減稅降費對消費增長刺激顯著。在今年的貨幣政策下,社會融資規模同比增加2萬3,400億元,其中對實體經濟貸款增加1萬4,400億元。

  市場信心明顯增强,PMI(採購經理指數)重返擴張區間,消費者信心指數逐月提升。如今,由於私募基金需求卻減少,形成社會資金「水浸」,這些資金正尋求出路,能「立竿見影」的莫過於投資股市。

  綜合而言,在目前內地股市勢穩中有進,有助港股市塲集資推進,只要本港社會暴亂平靖下來,「武漢肺炎」疫症得以控制。觀之本港股市靈活性較大,當是最佳的流向。預期今年上半年,恒指可見三萬點。

                                         [email protected]

資深財經傳媒人

錢樹良


hd