上周港股疲淡，恒指全周跌452點，但南下資金卻呈淨流入現象，導致個別藍籌及國企逆市上升。工商銀行（1398）全周在5.47至5.64元上落，上周五平收5.6元，與4月的5.89元比較，五窮月僅跌4.9%，相對恒指跌達9.4%明顯偏強，預期下半年佳勢可望持續，跑贏大市及同業。
工行股價首五個月微升0.2%，與建設銀行（939）累跌3.4%比較，走勢較強，估計與北水不停收集有關。根據港股通紀錄，北水現持有工行達18.06%，比2018年底的16.19%，增加1.87個百分點，以股數計高達16.2億股，市值91億元。
工行H股大股東中國平安（2318），過去5個月曾多次增持工行，至今持有12.02%，對工行股價長期偏穩有正面效應。最近人行與中銀保監接管包商銀行，主要是無抵押貸款佔資產46%，資本充足率低至9.3%。值得關注的是，包商事件會加快內地金融供給側改革，正面影響是可降低融資，對四大行有利，其中又以工行及建行受惠最大。
北水淨流入排名第三
要在工行及建行中二揀一，因基本條件十分接近，的確不易。工行現價市盈率5.9倍、市帳率0.75倍、股息率5.1厘；建行則依序為5.5倍、0.69倍及5.6厘。以估值計，建行較吸引，但原因是股價走勢較弱所致。北水傾向支持工行，相信自有其理由。
工行近日表現走強，10天線已逼近20天線，9RSI上移至49，MACD熊牛差距逐步擴闊，除非大市急轉直下，否則應可維持偏好走勢。以18年1月高位7.64元及同年10月低位5.1元計算，中短期可挑戰6.67元，升幅19%。可考慮在下跌時趁低吸納，作中長線持有。
北水過去五個月淨流入的港股，以萬洲國際（288）為十大之首，其次依序是平保、工行、騰訊（700）、太保（2601）、鐵塔（788）、國壽（2628）、中信証券（6030）、海通証券（6837）及華能電力（902）。工行是唯一能躋身三甲的內銀股，表現勝過建行自可理解。
雷雨
股海風雲——工行長期偏強有因
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