股海風雲——大連港估值吸引

        上周七一回歸假後,銀行、保險及地產股初見轉強,短期有機會接力追落後,其中港口服務及航運股上周五平均升幅達1.8%,跑贏恒指表現。大連港(2880)上周五曾勁升9.7%,至0.79元,突破上月22日上次高位0.77元,預期可挑戰短期目標0.95元,升幅22%!

  大連港從事油品及液體化工品碼頭、集裝箱碼頭、汽車碼頭、礦石碼頭、散糧碼頭及客運滾裝碼頭業務,相關業務包括物流與港口增值等,於2006年上市,招股價2.575元,2007年創3.549元高峰,現價較高峰累挫78%。

  以盈利角度比較,2019年大連港盈利7.18億元人民幣,2006年則賺6.31億元人民幣,可見股價與盈利表現脫節。

合併重組有利擴展

  現價大連港市盈率11.6倍,較同業平均14.2倍,折讓18%,追上同業平均水平,合理股價是0.95元,仍較一月高位0.99元為低,而且大連港有兩點值得留意,可能成為股價重越1元心理關口催化劑。

  第一,大連港正與營口港務商討,籌劃發行A股(滬601880)新股,以換股方式合併營口港務,預期構成重大重組,並可能涉及關聯交易,A股已於6月22日起暫停掛牌,預期10個交易日內可公佈詳情,以A股停牌前收1.72元人民幣(約1.887港元)計,較H股有142%溢價。

  第二,大連港今手首季盈利按年大增1.2倍,反映不但未受疫情影響,反而受惠物流需求勁增優勢,有利今年取得更佳成績,盈利增幅勝過上年的37%。

  今次擬合併同業壯大營收及盈利基礎,符合大連港正積極加大對長江流域、山東半島及福建等地區業務開發力度。假設重組涉及估值,大連港現價市帳率僅0.45倍,有一定參考價值。

  大連港上周五走勢明顯轉強,以大陽燭彈離10至100天線匯聚區,並觸及250天線(0.792元),突破三個多月的長方型橫行區,加上9RSI上移至70,MACD雙牛兼擴大差距,短期升勢一觸即發。要注意是合併營口港務計劃的最新發展。

雷雨

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