股海風雲——龍工高息避險之選

        中國龍工(3339)現價2.13元,股息率高達11.7厘,近九年只派末期息,連續四年都有增長,派息比率平均達57.5%。預測今年盈利輕微增長,派息料可維持上年度每股0.25元,股息率維持雙位數字,加上近兩周走勢回穩,可列為主要收息股對象!

  龍工市值91.2億元,主要產銷挖掘機、壓路機、輪式裝載機及基建機器,可比較對象是市值147.3億元的三一國際(631)。先看上周五股價表現,龍工跌1.4%,但三一曾升3.3%,創三個月以來高位。而且龍工今年累跌9%,但三一累升11%,龍工存在追落後空間。

  筆者認為,龍工由7月年內高位3元,回落至9月低位1.97元,累挫34%,經連日回穩,上周五曾升至2.21元,重上10天及20天線,9RSI逼近60,MACD熊牛,已見谷底反彈延續可期,以黃金比例0.618倍為目標,可見2.62元,升幅逾兩成!考慮高股息回報逾10厘,宜作中線持有。假設可升越8月反彈高位2.64元,下個目標應是挑戰7月高位3元,升幅逾四成!

  返回基本因素,龍工估值較三一吸引。現價龍工市盈率5倍,市帳率0.9倍,股息率11.7厘;三一市盈率14.1倍,市帳率1.84倍,股息率2.5厘,顯示龍工大有條件追落後。

預測市盈率4.7倍

  龍工中期業績勝預期,營收下降3.6%,盈利則增6.2%。扣除權益類投資產品收益,持續經盈利潤基本持平。計及首季受疫情影響及次季產品銷情迅速回增速度,加上中國工程機械工業協會最好新數據,今年首八個月挖掘機銷售量按年增51%,筆者預期龍工下半年業務復甦勁度勝預期。以全年盈利保守預測僅增5%計,現價預測市盈率僅4.6倍,下跌風險有限。

  龍工經營穩健,上半年經營淨現金流入4.7億元人民幣,6月底持有自由現金達27.3億元人民幣,財政充裕,抗風險能力極強,只要內地疫情管控維持良好狀態,基建復工進度如期,下游對機械需求增加,盈利達標機會率偏向樂觀。現價持有,未來六個月可望財息兼收!

雷雨

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