股海風雲——金隅見底博彈三成

        金隅集團(2009)第三季業績復甦強勁,有助今年盈利維持增長勢頭,現價幾近見底,初步呈升溫氣象,有利低吸博反彈,目標價2.13元,較上周五收報1.56元,升達37%!

  筆者5月25日曾於1.73元分析金隅下半年上升機會,經半年反覆向下走勢,僅於8月中旬反彈至1.88元便再下滑,上月更跌至1.42元低位,上周才反彈至1.56元,偏離谷底近10%,加上剛重越10、20及50天線匯聚區,確認見底及可能迅速展開中期升浪,挑戰由1月高位2.57元回落45%引致的大跌浪,推算黃金比例0.618倍的反彈目標2.13元。

  若以合理估值衡量,距3元長線目標尚遠。

瑞信調升目標價至2.6元

  金隅股價反彈後再挫,主因中期營收下降8.3%,盈利卻倒退50%,計及首三季營收回增6.6%,盈利減幅收窄至26.9%,達27.16億元人民幣。

  筆者認為,集團處境較坊間預期為佳,因金隅上半年盈利15.23億元人民幣,第三季賺11.93億元人民幣,按年增達78%,復甦速度凌厲,只要第四季所賺保持第三季水平,全年可多賺5.8%,至39.09億元,每股盈利約0.413港元,現價預測市盈率僅3.8倍!

  瑞信於金隅公佈季績後即發表報告,維持其跑贏大市評級,並調高2020至2022年盈利預測依序29%、28%及27%,目標價則提高至2.6元,較現價升幅達67%!

  金隅現價市盈率3.9倍,較建材同業平均市盈率5.8倍折讓32%,與主要同業海螺水泥(914)的7.3倍比較更折讓46%,加上今年以來金隅股價累跌34%,較海螺同期只跌9%為大,提供趁低吸納追落後良機。

  難得是金隅市帳率僅0.32倍,較海螺的1.79倍折讓82%!

  金隅2019年派末期息0.1311港元,股息率8.6厘,遠高於同業平均6.1厘,今年預測股息率逾8厘,符合退可守、進可攻投資策略,現價仍處谷底邊緣,相信財息兼收期望未至落空!

雷雨

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