內需股受惠內地刺激經濟政策，中短線展望樂觀。中國旺旺（151）憑近年策動的雙線發展，取得較預期為佳進展，早已淡化被剔出恒指成份股負面影響，加上公司不斷回購，挽回市場對其投資價值信心，業績及股價均有望同步向上！
旺旺2021年度中期業績穩中向好，已完全抵銷疫情影響，營收及盈利分別增加10.7%及20.9%，中期息增派1.6%。三項數據皆勝預期，主要是實體收益迅速復甦，加上銷售成本改善，其實最關鍵是傳統渠道經多番改進後效果良好，另外新興渠道開始發力趕上，乳飲及休閒食品增長快速，預期下半年佳勢延續，保守估計集團盈利可取得20%以上增長，現價預測市盈率14.5倍，與主要同業統一企業（220）預測18.6倍比較，折讓22%。
筆者認為，旺旺米果食品形象過於深入民心，市場只看重此環節，而忽視旺旺乳品及飲料進度。以中期營收為例，後者已佔集團收入達51.6%，高於上年度的49%，以飲料同業評估其價值，可能更貼切追蹤其股價表現。
飲料股已成為刺激內需消費熱捧板塊，百威（1876）、華潤啤酒（291）及蒙牛（2319）近期表現強勢，前者兩個月內大漲36%，潤啤三個月內升達五成，蒙牛也升近兩成。反而旺旺期內雖曾升18%至5.98元，現已回落至上周收報5.59元，只升11%，存在追落後空間。若以市盈率衡量，旺旺僅為17.4倍，較前三者的45.9倍、147.6倍及35.5倍折讓頗大。
增持回購雙管齊下
另一重要啟示是旺旺主席蔡衍明由六月中開始，不斷在市場增持旺旺，至今持股量增至51.69%，而且雙管齊下，公司也頻頻回購，最近四個月於5.17至5.58元間，共回購2.19億股，反映大股東及管理層對目前估值及業務前景充滿信心。
旺旺現價穩守中短期平均線之上，10天及20天線先後重越50及100天線，正向年內大跌浪0.618倍反彈目標6.28元進發，越此料可挑戰年初7元心理關口。於中期業績發表後，券商中金提升旺旺目標價至7.1元！
雷雨
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