股海風雲——中國鐵塔不可思議

        回顧過去一年,最令人不可思議的股份,看來非中國鐵塔(788)莫屬。一片為5G喝彩叫好聲中,鐵塔由去年三月高位2.03元一路向下,其中僅有五月曇花一現的反彈,其餘月份都是拾級而下,由塔頂下行至塔腳,上周二更創2018年8月上市以來第二個最低位1.03元,距掛牌後翌月的歷史低位0.99元,只有4仙之遙。究竟是甚麼一回事,令鐵塔這隻行業龍頭股,落得如斯田地?

  論業績鐵塔肯定不差,2019年營收及盈利分別增長6.4%及97.1%,加上2020年首三季也分別增長5.6%及17.8%,儘管股價未能憑續有進展業績,挑戰2018年8月歷史高峰2.33元,也應守穩於大升浪之後的黃金比例三個主要支持位,依序為1.82元、1.66元及1.50元,如今不但一一跌穿,而且逼近歷史谷底,與大市、電訊科技設備同業及本身業績等表現,完全背道而馳,的確是不可思議。

  論前景鐵塔肯定不差,即使配不上亮麗耀目,亦可以審慎樂觀評之。作為業內領頭羊,業務受惠內地全力推動5G通訊基建國策,除非出現不可預見因素,否則未來三兩年鐵塔業務可維持增長勢頭。不妨參考最近期的一份券商分析報告,預測鐵塔2020至2022年盈利依序增加29%、22%及20%,2022年利潤可望達到100億元人民幣,為2018年盈利26.5億元人民幣的3.8倍。

築底後可彈逾四成

  對於鐵塔目前處境,筆者認為可以參照小米集團(1810)及聯想集團(992),這兩隻資訊科技器材股的經歷。小米2019年9月跌至8.28元低位,由高峰22.2元累跌達63%,當時看淡言論此起彼落,但憑業績進度,股價逐級而上,終於上周創35.9元高峰,升達3.3倍。聯想去年三月也曾挫至3.54元,較2019年高位7.58元,累跌53%,經九個月回升,不但重越7.58元,上周五且升至7.95元,升幅擴大至1.2倍!

  現價1.06元的鐵塔較高峰大跌55%,預期再跌空間有限,假如1.03元為今個大跌浪底部,超賣嚴重,短期或進入築底時段,只要三月公佈的全年業績達預期水平,股價可趁勢反彈,以黃金比例0.382倍為首個反彈目標,可見1.53元,升幅44%!

雷雨

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