股海風雲——中冶平靚正值博

        中國中冶(1618)既是基建股,也是資源股,現價估值偏低,過去四年股價與營收年年有增、盈利平穩的往績脫節,平靚正俱備,提供趁低吸納機會!

  中冶上周五於1.81至1.84元之間徘徊,平收1.83元,相對大市偏淡走勢表現為佳。中冶守穩10天線,加上中短期平均線匯聚區大幅收窄,已處於隨時突破敏感三角形狀態,一旦向上直指累積三年大跌66%的反彈區2.01至2.54元,重演今年2月於11個交易日內,由1.46元直升75%至2.55元的反彈浪。今次由1.8元起步,底部上移,一旦突破2.55元,有望上試2017年對上一次高位3.39元,升幅擴大至逾八成!

  從基本因素看,中冶有條件重納中長期升軌。現價市盈率4.8倍,較基建同業平均13.2倍,折讓64%,另較有色金屬同業平均20.6倍,折讓更大至77%。去年中冶盈利增19.1%,至78.62億元人民幣;今年首季增12.9%,至21.37億元人民幣。以此計算,今年預測盈利可高至90億元人民幣,增15%,現價預測市盈率僅4.1倍。

首四月合同大增55%

  中冶今年首四個月新簽合同額達3616.4億元人民幣,按年增達55.4%,為未來一至兩年收益打好基礎。中冶每股資產淨值折約4.45元,現價市帳率0.41倍,去年末期息7.5仙,增4%,股息率4.8厘。

  中冶於2009年上市,招股價6.35元,歷史高價5.86元,一直潛水至今。中冶從事冶金及非冶金項目工程承包、資源開發、裝備製造及房地產開發。由於業務瓣數多,不易詳加分析及預測其表現,相信是股價長期與業績表現脫節原因所在。也因如此,現在才有趁低買入機會。

  中冶A股(滬601618)由大股東中國冶金科工集團持有101.9億股,佔總股本49.18%;第二大股東中國石油集團持12.27億股,佔5.92%。北水透過港股通持中冶H股好倉達5.49億股,佔H股19.11%,相對一年前的14.33%,增加4.78個百分點。吸引北水長期收集,估計與A股現價3.03元人民幣(約3.68港元),與H股大幅折讓50%有關。

雷雨

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