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股海風雲——神華盈利料破500億

        面對今冬可能出現雙拉尼娜年,預防低溫雨雪冰凍天氣襲擊,內地早前實施限電,並儲足煤炭應付,煤價一度下跌,但上周三國務院副總理韓正,促盡快恢復煤電企業發電至正常水平,動力煤、焦煤及焦炭期貨回升,一度刺激煤炭股強力反彈。趨勢若延續,龍頭中國神華(1088)現價仍大幅落後主要同業,有利趁低吸納。

  神華股價前周曾挫至16.06元,100天線一度失守,其後迅速反彈至17.1元,上周一至四收市均穩守100天線之上,惟獨上周五收市才失守100天線,但經已觸及保歷加通道底部,跌勢休止可期。以8月20日上次中段跌破100天線,低見14.68元後,即大升32%至9月9日最高19.36元推算,今次彈幅接近,料可試闖20元大關,挑戰2018年2月至去年6月大跌浪的技術反彈目標20.5元,升幅27%。

  今年以來,三大煤炭股均跑贏大布,兗州煤業(1171)最勁,累升134%,其次是中煤能源(1898)升92%,最落後反是神華,至今僅累漲10%。從基本數據及券商評估分析,首選投資對象還是神華。

  神華今年首三季多賺26.7%至412.77億元(人民幣,下同),第三季盈利147.77億元,儘管第四季或一度受煤價下跌影響,但受惠拉尼娜效應及疫情持續改善,第四季盈利若維持上季水平,預測全年可賺560億元,較去年盈利358.49億元,大增56%,為過去十年盈利介乎176億元至488億元的最高紀錄;即使第四季比上季少賺三成,全年盈利仍可扳到516億元。以此推論,現價預測市盈率僅4.8倍至5.2倍。現價市帳率0.74倍、股息率高達13.3厘,估值吸引。

目標24.8元 翻半番可期

  券商給予神華目標價,最樂觀是大摩上月由23.26元,提升至24.82元,較現價存在53%上升空間,相對給予兗煤的11.23元目標價,比上周收11.66元還低。

  基金貝萊德9月增持神華895萬股,持股量增至1.75億股,佔H股5.18%。北水透過港股通持神華好倉10.24億股,佔H股30.33%,較去年底持有28.66%,增加1.67個百分點。綜合券商、基金及北水對神華的取態,中長線展望樂觀,今年以來相對兗煤及中煤的落後差距,可望逐步收窄!

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