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  • 2022年10月5日 星期三

雷雨 - 易鑫見底重返起跑線|股海風雲

港股尋底之旅已近尾聲,平貨遍地,可考慮加快部署行動。
面對外資源源不絕拋售,科技股跌至四輪朝天,四大龍頭越踩越深,二三線自難獨善其身,不少實力份子已退至歷史谷底邊緣,但有危也有機,有實力、有潛力者,仍必有重返升途一天,只是人心虛怯,現階段缺乏勇氣撈底而已。若決心行出第一步,值得考慮對象當然不乏。科技群中,不妨先留意與內地車業相關的超值份子;易鑫集團(2858)可列入名單,見底在望,相信很快重返起跑線。

易鑫於內地汽車市場提供貸款促成服務的交易平台,並自營融資業務。經年多前股權變化後,根據最新年報所載數據,去年底由三大股東共持有78.58%,包括騰訊(700)佔53.92%、京東(9618)佔16.74%,以及基金黑馬資本佔7.92%,後者股東包括新世界發展(017)執行副主席鄭志剛、張少輝及曾令祺,其中曾氏去年11月以每股作價1.52元,增持9497萬股(其中2110萬股為認購期權),屬個人實益擁有。若以1.52元視為最基本估值合理價,以現價0.77元買入,存在97%上升空間。信賴這位投行銀行家的眼光,現價吸引無可置疑。

易鑫上年虧轉盈,每股盈利區區0.5分人民幣,現價市盈率125.7倍,而且上市四年從未派息,相對同業汽車之家(2518)市盈率9.6倍、股息率2厘,易鑫估值毫不吸引。
市帳率0.28倍折讓大

不過,易鑫最耀眼之處是市帳率僅0.28倍,相對汽車之家的0.92倍,折讓大至70%,估值明顯偏低;若折讓收窄至30%,易鑫可升至1.76元。

去年曾氏增持消息公佈後,易鑫11月4日曾急升至1.87元,加上騰訊曾以每股1.9088元私有化易鑫,保持上市地位後,更一度高見3.95元。再回顧2018年初上市招股價7.7元,並創10.18元歷史高峰,足見現價低殘程度。

以近三個月股價表現分析,易鑫由2月9日高位1.39元,累跌49%至3月16日0.71元,黃金比例反彈區介乎0.97至1.13元,只要升至上限位,升幅已達47%。以對上一個大型反彈浪,是由2020年3月低位1.12元起步,大漲2.5倍至2021年2月高位3.95元為據,只是返回起跑線而已。
雷雨

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