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  • 2022年10月6日 星期四

雷雨 - 中外運低估值高息|股海風雲

海運及物流相關股上周異動,受惠波羅的海亁散貨運價指數連升多日,加上內地疫情受控,快遞收派收入將免徵增值稅等因素,平均表現向好,若大趨勢持續,可望提供短線機遇。中國外運(598)坐擁低估值及高股息兩大亮點,因時制宜,不失為考慮對象之一。

中外運現價2.44元,H股市值52.3億元,A股市值折約344億港元,H股股價較A股折讓達47%,備受北水重視,透過港股通至今持有H股逾1.82億股,佔H股8.49%,較去年底持倉1.64億股或佔7.64%,增持0.18億股或0.85個百分點。

中外運H股獲北水垂青,相信最大誘因是現價估值偏低,市盈率僅3.9倍,相對同業平均10.9倍,折讓64%,配合股息率達9厘,再加上市帳率僅0.45倍,的確相當吸引,更難得是上年度末期息(過去三個年度開始只派末期息)0.18元人民幣,相當於0.2213港元,本周四除淨,7月15日派息,現時買入趕及收息,等同短短一個半月收取9厘回報。

或者可以說,除淨後股價調整,要財息兼收,仍有賴股價回升至除淨前或更高水平。以中外運目前低估值、業務前景及股價走勢推算,相信達標機會不弱。

中外運上年營收增47%,盈利增35%,末期息大增50%;派息比率36%,為過去五年以來最高一年,可見管理層對今年再創佳績充滿信心。根據上月底公佈,今年首季營收增2.6%,盈利增17.7%至9.82億元人民幣,量化推算預測全年盈利達43億元人民幣,增達16%,每股盈利折約0.708港元,現價預測市盈率僅3.4倍。
走勢轉強看升三成

現價一直未反映中外運業績進度,今年迄今仍跌2%,相對東方海外(316)同期升49%,大幅落後,較去年6月高位3.87元更跌達37%。以今年3月最低1.99元對比3.87元計,跌幅49%,經過去兩月由低位回穩後,正沿浪底上移軌道推進,不但重越10天及20天線,且剛出現首個黃金交叉,9RSI返回60以上,MACD熊牛差,DMI初轉向上強勢,中短期可挑戰上次大跌浪0.382至0.618倍反彈區,即2.71至3.15元,升幅可扳至三成。值得參考是中外運剛開始回購A股,對股價應有正面效應。
雷雨

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