缸邊財話——歐美央行輕視通脹威脅

        雖然近期有通脹上升跡象,但以美聯儲為代表的多間央行認為,基於多國經濟復勢頭仍然受疫情未消、活動限制措施影響,這種趨勢不應影響寬鬆貨幣政策持續性,紛紛宣佈維持寬鬆政策不變,以改善就業市場、支持經濟復甦。歐洲央行更於上周四宣佈,基於對歐羅區融資條件和通脹前景綜合判斷,決定繼續實施總規模為1.85萬億歐羅的緊急資產購買計劃,並利用該計劃實施的靈活性,在今年第二季顯著加大買債力度。

維持寬鬆政策不變

  聯儲局主席鮑威爾早前表示,在經濟從新冠疫情影響中進一步復甦之前,將致力維持寬鬆貨幣政策,正因為受惠前所未有的財政和貨幣政策支持,美國經濟正在復甦,但美國經濟發展前景,很大程度上仍取決於疫情防控結果。雖然美國就業市場改善步伐已經放緩,失業人數仍高達數百萬,尤其是低薪員工、少數族裔美國人失業狀況更嚴重,而疫情對通貨膨脹產生重大影響,物價疲軟,按年計算通脹率仍然低於2%長期目標。

  談及對通脹抬頭看法,鮑威爾表示,未來一年通脹可能會有一些不穩定,並可能因為經濟走強推動支出激增而上升,但在20多年來經濟和人口力量一直拉低通脹下,這將是一個「好的麻煩」,他預期通脹會升至令人擔憂水平,也預期通脹將大幅或持續增長。他稱,自疫情發生以來,聯儲局採取行動直接對信貸流動提供支持,並對就業和物價兩大目標作出調整。美聯儲將維持當前聯邦基金利率目標區間,並繼續以不低於目前速度增持國債和機構抵押貸款支持證券,直至兩大目標取得實質性進展。

  歐洲央行也發聲維持寬鬆政策,應對新冠疫情對就業市場和整體經濟帶來的衝擊,歐洲央行行長拉加德表示,由於銀行使用無風險利率和主權債券收益率,作為確定信貸條件的主要參考,如果市場利率持續大幅上升而不加以控制,可能導致所有經濟部門的融資條件過早收緊,目前仍有必要保持歐羅區有利融資條件,減少不確定性增強信心,支持經濟活動,確保中期價格穩定,雖然2021年歐羅區整體經濟形勢預計有所改善,但近期經濟前景仍存不確定性。

  由於新冠病毒感染率居高不下,變異病毒擴散,相關限制措施延長或收緊,均在短期內對歐羅區經濟活動造成負面影響。在歐羅區有利融資條件得到保證下,緊急資產購買計劃或不需要全額動用,但若融資條件惡化,歐洲央行將在必要時再次調整緊急買債規模。

黃惠德


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