缸邊財話——鮑威爾的鴿派言論

        堪薩斯城聯儲銀行上周五舉行一年一度的傑克遜霍爾經濟研討會,今年的會議主題為「不平衡經濟下的宏觀經濟政策」,美聯儲主席鮑威爾視頻連線作主旨發言時表示,受到新冠肺炎疫情的影響,美國經濟經歷了史無前例的快速下滑,復甦之路難行,但美聯儲可能會從今年開始縮減每月購債規模,只是現在距首次加息的時間尚遠。

  一年一度的傑克遜霍爾研討會以往都將會議地點設在懷俄明州大提頓國家公園內,最近兩年由於新冠肺炎疫情的影響,會議調整為線上舉行,鮑威爾在會上發言說,美聯儲貨幣政策的目標依然是尋求實現充份就業和物價穩定,近期勞動力市場改善方面取得明顯進展,通貨膨脹率已經朝着目標取得「實質性進一步進展」,這說法與7月貨幣政策例會時的觀點一樣,他認為美聯儲從今年開始縮減資產購買計劃可能是合適之舉。

距加息時間尚遠

  自去年12月起,美聯儲承諾,將持續以每月至少800億美元的速度增持美國國債,並以每月不低於400億美元的速度購買機構抵押貸款支持證券,在此次的發言中,鮑威爾表示,他相信即使現在完全停止資產購買,美聯儲大量持有的長期債券也足以維繫寬鬆的金融條件。

  就加息一事,鮑威爾強調,縮減資產購買計劃的時機和步伐,不會直接傳遞有關首次加息時間的信號,有關是否加息的考量標準,與縮減購債相比不僅不同而且更加嚴格,他引述上世紀50年代的案例指出,貨幣政策制定者不要試圖去抵消短暫性的通脹波動,因為作出反應很可能會適得其反,尤其是在聯邦基金利率目標區間接近零的水平時。

  此前,美聯儲公佈的7月貨幣政策會議記要已經顯示,多數聯儲局官員認為,今年開始縮減資產購買計劃可能是合適的,鮑威爾此次表態,雖未給出詳細的減碼時間表,但讓投資者更加確信,美聯儲今年開始縮減購債的可能性較大。另外,他的發言還透露了一個重要信息,即現在距首次加息的時間尚遠。

  當天,美國股市三大指數集體上漲,其中,納斯達克綜合指數和標準普爾500種股票指數創盤中和收盤點位歷史新高,彭博社援引分析人士觀點說,鮑威爾的發言偏於鴿派,市場對鴿派言論更樂於接受,加上投資者繼續看好3.5萬億美元的基礎設施建設預算框架及後續經濟數據,市場投資情緒未受到縮減購債信息的影響。

黃惠德

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