黃惠德 - FTX引爆加密貨幣風暴|缸邊財話

全球第二大加密貨幣交易所FTX破產,債務總額估計達300億美元,成為新興的加密貨幣行業有史以來最大的崩盤。由於人們擔心加密貨幣交易所的經營狀況出現連鎖性惡化,該事件被指是「加密貨幣世界的雷曼兄弟公司」,因其也帶有大規模會計違規行為的色彩,整體上更像是2001年發生的安隆事件。事件發生後比特幣等加密貨幣的市場可說處於完全崩潰狀態,在11月7日至11日的五天內,其整體市值從1.07萬億美元降至略高7900億美元,與2021年11月達到的最近一次高峰相比,市場規模縮減約四分之一。
猶如安隆事件翻版

FTX發行獨特的電子資產FTT,並將其分發給投資者,市值一度超過71.4億美元,在FTX破產後FTT的價值下降90%以上,並導致人們對其他加密資產傾銷的擔憂正於惡性循環中,令市場狀況進一步惡化。

銀門銀行(總部位於美國加利福尼亞州)等一些商業銀行以比特幣作為抵押品借出美元,令其影響開始滲入金融系統,最初的觸發因素是2022年5月TerraUSD(UST)暴跌,這種穩定幣的價格穩定是一個賣點,當投資者意識到Terra公司的基礎資產不足時,開始成群結隊地撤資,TerraUSD的價值(本應1 TerraUSD與1美元掛鈎)暴跌至接近零,曾投資Terra相關資產的一個加密貨幣基金7月破產,為該基金融資的加密貨幣貸款機構也倒閉了,這是導致FTX崩潰的決定性因素。

美國前財政部長勞倫斯.薩默斯11日在美國電視節目上指出,FTX是一個金融騙局,他說:「許多人似乎把FTX破產比作雷曼危機,但它更像安隆事件。」安隆公司是一間依靠金融工程迅速發展起來的美國能源銷售公司,在出現會計違規行為後於2001年破產,2003年電信服務供應商世界通信公司也因為偽造業績而破產,一連串的會計欺詐案成為信息技術(IT)泡沫破滅的原因之一,當時人們意識到被譽為IT革命旗手的公司治理體系混亂,而FTX危機背後的因素與安隆事件類似。

曾獲得「企業價值達320億美元」等高度評價的FTX,迄今得到了包括紅杉資本在內的一些主要風險投資商的資助。儘管如此,FTX並沒有接受來自投資者方面的董事,封閉的公司治理模式極有可能導致客戶資產被挪用。風險投資公司認為,FTX是一個「交易所」,可以通過佣金獲得穩定收入,但事實並非如此,例如其中一項服務名為FTX Earn,宣傳稱加密貨幣存款每年的收益率高達5%到8%,以此吸引個人投資者。FTX還曾允許購買和出售相當於自有資金100倍的資產的高槓桿交易。目前,還不清楚通過這些投機計劃獲取的資金實際上是如何被使用,高達160億美元的客戶資產有可能不會返還。
黃惠德

hd