鮮股落鑊——理文可跟進博復甦

  香港社會環境急劇轉差,連帶港股亦見插水。恒指低開290點報27361點,惟已是全日高位;大市隨後跌幅擴大,最多曾挫達820點,低見26830點。全日收報26926點,下插724點,兩日累瀉920點;國指收報10613點,下滑268點;成交金額增加至865億元。

  本地形勢短期難有明顯改善,但外圍卻有機會帶來好消息。憧憬貿易戰稍後或可階段性結束,部份受此因素影響較大的股份可望復甦,紙業股便為其一,理文造紙(2314)接連獲大行唱好,近期股價走勢亦見穩步回升,可以跟進。

  截至六月底止上半年度,理文錄得營業額129.47億元,按年跌20.9%。純利更跌達43.6%,至16.8億元;每股盈利38.35仙。中期息派13仙,較去年同期派20仙減35%。期內總銷售量為281萬噸,產品平均每噸淨利潤為597元。

  大和發表報告稱,相信中國紙品及包裝業最壞情況已過,經過兩年時間後,風險回報水平開始轉正,而且產品價格上升、預期中美將達成部份貿易協議,以及人民幣升值,均為持續帶動股價回升因素。

短線上望5.75元

  大和表示,相信理文股價可追落後,指其股價年初至今及過去三個月皆跑輸玖龍紙業(2689),故將理文評級由「持有」上調至「跑贏大市」,目標價自4.4元調升至5.5元,反映市場反應轉佳。

  花旗亦發表報告,由於對理文的牛卡紙業務毛利率預期提高,於下游客戶補充庫存及「雙十一」季節的支持下,相信其利潤會於下半年回升至平均每噸604元。故此將理文2019至2021財政年度盈利預測上調16至22%,並將其評級由「中性」調升至「買入」,看好貿易緊張局勢有所緩解下,行業可出現復甦情況;目標價更由4.3元大幅調升至7.5元。

  花旗又指出,衛生紙業務方面,在今年產能達90萬噸的情況下,理文行業排名已由前五位上升至前三位。

  理文昨日收報4.88元,跌2.98%。理文今年2月升見7.3元後回落,早前經過一段時間於4至4.8元間整固收集後,上周一度突破5元。短期或受大市因素影響,先作回氣,可伺機於4.8元吸納,短線目標先看七月初反彈高位5.75元,潛在上升空間亦接近;中線則可看回七元以上。

聞風至


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