鮮股落鑊——體品股勢強可敲寶勝

        縱然中東局勢緊張,惟美股續創下歷史新高,帶動港股上周五繼續造好。全周埋單計數,恒指累計上揚186點或0.7%,連升六個星期;國指則累升32點或0.3%。大市踏入2020年以來,成交持續轉活,上周五終見突破千億元關口,反映市況有轉旺跡象,估計今年首季可以略為看好,有望挑戰三萬點大關。

  大市向好的同時,個股表現亦見不俗,兩大體育用品股安踏體育(2020)及李寧(2331)均於上周四大爆發,短期有望雙雙破頂。相對之下,寶勝國際(3813)經營同樣理想,惟走勢相對落後,值得留意。

  寶勝於上周五公佈,去年12月公司綜合經營收益淨額(即相當於總銷售額減銷售折扣及銷售退貨)為24.2億元人民幣,按年增長20.8%;累計去年全年,綜合累計經營收益淨額為271.9億元人民幣,按年上升19.9%。

增長不俗走勢落後

  截至去年九月底止首三季,寶勝錄得營業額199.96億元人民幣,按年升20.2%。純利6.06億元人民幣,按年升55.6%。

  美銀美林早前發表報告稱,寶勝目前為內地運動行業第二大分銷商,估計市場佔有率約10%,同時經營Nike、Adidas、Skechers及Puma的單品牌商店。現時各主要品牌均錄得雙位數增長,縱使受電商平台威脅,惟相信其收入仍可於未來數年持續取得14%至19%增長。

  美銀美林相信,寶勝管理層可實現於2021年將營業利潤率提升至7%的目標(2018年為4.4%),相信毛利率將可從電商平台的規模改善中得益,以及策略性降低利潤率較低的新興品牌。該行首予寶勝「買入」評級,目標價3.5元,相信其可受惠中國運動行業的強勁增長,庫存系統的改善將可提升利潤。

  寶勝上周五跌1.9%,收報2.58元,早前於低位收集後,近日再度起動。可於2.5元水平吸納,中短線目標先看3元,長線則可上望4元。

聞風至

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