鮮股落鑊——中石化煉化高息可吸

  疫情愈見嚴重,加上美股上周五再度跌逾千點,港股昨日再度急插。恒指低開1146點,報21650點,惟已是全日低位所在。大市其後曾短暫重上二萬二關,跌幅收窄至741點,見22064點;惟午後沽壓再度湧現,全日收報21696點,下瀉1108點;成交金額回落至1375.5億元。

  市況疲弱至此,不少股份股價跌至極低迷水平,惟個別股份去年業績仍見理想並增派息,連帶股息率亦見吸引,中石化煉化工程(2386)便為其一,可以留意。

  去年度中石化煉化錄得營業額522.61億元人民幣,按年升11.1%;純利21.83億元人民幣,按年升30%;每股盈利0.49元人民幣。末期息派0.212元人民幣,較前年度大增71%;計及中期息0.108元人民幣,全年合共派息0.32元人民幣,較前年度增加42.9%。

  去年底中石化煉化未完成合同量為949.94億元人民幣,較2018年底基本持平,相較2019年收入522.61億元人民幣,實現覆蓋1.8倍。年內新簽合同量為523.19億元人民幣,按年增2.7%。

中線目標看3.5元

  單計去年第四季,其新簽訂合同總值為115.06億元人民幣,代表性合同包括與中石化鎮海煉化分公司簽訂1500萬噸/年煉油120萬噸/年乙烯擴建項目之80萬噸/年乙二醇裝置EPC總承包合同,合同金額總計約11.27億元人民幣;與浙江石油化工簽訂舟山煉化一體化項目二期之芳烴裝置施工合同,合同金額總計約12.75億元人民幣;以及與沙特阿拉伯國家石油公司簽訂Marjan油氣增產擴建項目施工合同,合同金額總計約1.44億美元。

  摩根大通早前發表報告指出,受經濟形勢及疫情影響,中石化煉化將削減資本支出,故將其2019至2021年度盈利預測調低5%,估計2020至2021財年新定單將分別按年下跌5%及2.4%;加上原材料成本可能因疫情影響上升,導致毛利率有所受壓。將其目標價由8.1元降至5.4元,維持「增持」評級。

  中石化煉化昨日逆市升0.74%,報2.72元,現價計股息率高達12.8厘,單是末期息息率亦有9厘,無疑極度吸引。

  該股現價仍處極低殘水平,可於2.7元以下吸納,中線目標看3.5元,加上股息潛在回報亦近40%。

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