鮮股落鑊——中電信有望獲重估

  颱風「海高斯」突然襲港,港股昨日延至下午一時半開市。大市輕微低開8點,報25359點,隨即急挫至25079點,跌達288點;其後曾短暫反彈至25382點,倒升15點;尾市再度回軟,全日收報25178,跌188點;國指跌112點,收報10313點;成交金額845.8億元,以兩個半小時計已不算少。

  大市反覆走勢未改,惟個別股份近期炒高,一度令市場憂慮是藍燈籠再現,所說的正是三大中資電訊股。然而,中資電訊股公佈的中期業績整體表現良好,隨著後市外圍不明朗因素加劇,主攻內地市場的中國電信(728)相對可取。

  截至今年6月底止上半年度,中電信營業額1938.03億元人民幣,按年升1.7%;其中服務收入上升2.5%,至1871.1億元人民幣,當中流動服務收入增長2.5%,至905億元人民幣。中期純利139.49億元人民幣,增長0.3%;每股盈利0.17元人民幣。息稅折舊攤銷前盈利(EBITDA)則微降0.2%,至631.54億元人民幣,不派息。

5G增長維持強勁

  期內中電信流動用戶達3.43億戶,淨增790萬戶;5G套餐用戶達3784萬戶;流動用戶ARPU較去年下半年回升,按年跌幅趨緩。寬帶用戶達1.54億戶,有線寬帶接入收入達353億元,按年增長0.5%,扭轉下滑趨勢。

  里昂日前發表報告指出,中電信上半年業績表現符預期,流動業務表現則遜預期,主要由於第二季服務收入增長較慢。期內5G維持強勁勢頭,套餐用戶達3800萬戶,ARPU則為80.6元,相信下半年隨著網絡覆蓋加強,加上5G手機推出,預料增速將會加快。

  里昂又相信,中電信固網業務增長將出現改善,主要受惠智能家居及產業數碼化帶動,預料下半年盈利將回復增長。考慮到競爭理性化、5G服務的ARPU表現帶動,以及監管壓力放輕,相信中資電訊商將獲得重估,將中電信目標價由2.5元上調至3.2元,評級維持「跑贏大市」。

  中電信過去五日間出現三支大陽燭,股價高見2.87元,累計最多漲達22.65%。250天線上明顯有阻力,昨日跌2.49%,報2.74元。宜候其回至2.7元以下吸納,短線先看回3.2元,中線則以3.5元之上為目標。

聞風至


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