鮮股落鑊——落後出口股裕元可跟進

  恒生指數周一高開206點報26362;惟早段升幅曾收窄至35點見26191;其後反覆向上,全日收報26381,升224點,三連跌後終見反彈;全日成交金額1453億元。

  安踏體育(2020)終於成功染藍,昨日股價隨即破頂高見109.7元,收報108元,大漲6.4%;一眾體育服飾股亦見跟隨,李寧(2331)揚4.71%、寶勝國際(3813)走高3.12%。

  寶勝母公司裕元集團(551)近日公佈首三季度業績,獲得大行調升目標價,昨天亦抽升4.02%,上升勢頭明顯,可以跟進。

  截至今年9月底止首三季度,營業額60.87億元,按年跌19.1%,主要是由於新冠疫情所致。

  當中,來自製鞋活動之總營業收入下降21.8%至31.97億美元,有關製造業務的總營業收入按年減少21.9%至34.67億美元。毛利率下降4.7個百分點至13.5%;期內盈轉虧蝕1.54億美元,去年同期賺2.29億元。

  期內,裕元出貨鞋履雙數下降25.4%至1.79億雙。有關下跌主要由於疫情造成出貨延遲,以及消費者需求下降,導致客戶定單減少及取消,加上第三季度為集團製造業務之傳統淡季所致。因其產品組合有所改變,平均售價較去年同期上升4.9%至每雙17.88美元。

  花旗隨後發表報告指出,裕元第三季度業績表現勝於預期,製造業務收入按年跌30%,惟零售業務則錄得1%增長,兩大業務板塊的表現按季均見溫和改善。

  縱然銷售下降,惟基於成本削減措施,裕元第三季度的製造業務毛利率按季上升1個百分點至12.7%,使該業務期內虧損由第二季的9600萬美元收窄3200萬美元,較該行預測為佳,相信更為該業務於第四季扭虧的訊號。

  花旗將裕元今年至2022年的盈利預測分別調升17%至21%,以反映其盈利於明年轉勢,及於2022年按年上升40%的假設,視該股為落後出口股中的首選,將其目標價由16元調升至20元,維持「買入」評級。

  裕元年初高見23.8元,惟其後急挫,最低見9.26元。過去數月大部份時間於12元水平上下橫行,於上月底開始起動,昨天收16.02元,創3月中以來逾8個月新高。候其回至15.5元水平吸納,中線目標看回20元以上。

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