鮮股落鑊——中船租賃落後同業

  港股跟隨外圍兩連彈,恒指昨日最多升241點,高見28268點,全日收報28194點,升166點,初步企穩二萬八關;成交金額1456.3億元。

  疫情問題持續影響船運行業,貨運需求不斷上升,碼頭卻出現人力不足問題,接種疫苗亦未見令人力問題降溫,引發船運成本於天價再破頂,中國船舶租賃(3877)有望成為受惠股之一,短線有勢突破1.66元再尋頂,量度升幅上望2.4元。

  中國船舶租賃主要從事提供租賃業務、船舶經紀服務及融資業務。截至2020年12月底,集團包括其合營及聯營公司船舶組合達136艘,其中營運90艘,46艘正在建造,船舶組合利用率達100%,租金現金收款率為97.65%。

  集團繼續保持船舶組合多元化、現代化及年輕化,按合同金額計,散貨船、集裝箱船、液貨船、海洋清潔能源裝備、特種船分別佔比19%、11%、14%、34%及22%,船型資產配置多元化,結構合理,具有持續競爭力。

  申萬宏源報告指,疫情後航運周期上行,船舶租賃是船舶融資重要方式之一,租賃業務顯著受惠船舶租金、價格以及交易量上升。

  該行認為,考慮到航運周期改善,中國船舶租賃公司ROE中樞有望從12%逐步提升,首次覆蓋,給予「買入」評級。該行又指,2021年首季集裝箱運價指數(SCFI)按年上漲199%,突破歷史最高水平;波羅的海幹散貨指數(BDI)按年上漲194%,接近2020年最高水平。產業鏈的中遠海控、海豐國際2020年至今股價均大漲。中國船舶租賃股價表現平淡,屬於產業鏈被忽視的行業。

需求大增可望試頂

  從中國船舶租賃股價來看確實如此,行業龍頭股中遠海控(1919)今年以來累升82.8%,由9.3元升至17.1元,年內高位見18.56元,升幅接近一倍。反觀中國船舶租賃的股價,公司去年底收報1.09元,今年僅累升29.36%,升幅大幅跑輸,若要追上龍頭升幅,合理價應要上望2元水平。

  但值得一提的是,中國船舶租賃上市以來歷史高位為1.66元,行業近期獲資金追捧,一旦升穿1.66元,勢將引發一場誇張升浪,首站應以2.4元作獲利目標,若資金持續追入,甚至可再調高目標價。

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