鮮股落鑊——內房鬆綁有望吸保利置業

  美股杜指周三破頂,港股昨日早段亦見向上,恒生指數最高見26229點;惟四連升後要見回吐,全日收報26017點,跌118點,成交金額1479.6億元。

  國務院副總理劉鶴放風,成為內房鬆綁訊號,國企內房保利置業(119)估值極為落後,現價市帳率只得0.22倍,僅略高於中國恒大(3333)的0.2倍,實在極不合理,所以在中央鬆綁的大前提下,保利置業短線升幅可達五成至一倍水平。

  劉鶴指出,「合理的資金需求正在得到滿足」,房地產市場健康發展的趨勢不會改變。人民銀行副行長潘功勝又表示,在金融管理部門的預期引導下,對於房地產市場,金融機構和金融市場風險偏好過度收縮的行為得以矯正,融資和金融市場價格逐步恢復正常。

  這一番說話,隨即被市場視為中央釋出放水信號,表明政府正在糾正過緊的房地產信貸政策,信貸將會轉趨寬鬆,內房股繼而紛紛造好。

  保利置業亦是踩中「三條紅線」的房企之一,至今年中期業績為止,「三條紅線」當中,踩了「扣除預收款後負債率大於70%」、「淨負債率超過100%」兩條。屬於橙色檔的保利置業,將要求負債年增速不得超過5%。

  2021年上半年,保利置業實現營收140.74億元,按年增長8.4%;淨利潤17.58億元,增長52.34%;歸母淨利潤為16.63億元,增長100.8%。

  截至今年6月底,保利置業總資產為2169.9億元,總負債為1753.65億元,淨資產為416.25億元。資產負債率為80.82%,較去年同期的78.95%上升1.87個百分點。

  保利置業較早前公佈,集團截至今年9月底止九個月之合約銷售額約為405億元人民幣,按年增長18.77%,合約銷售面積約為229.3萬平方米。

股價剛升抵250天線

  但從大局而言,保利置業有國家牌頭,估值卻只比最差的恒大好一點點,實在殘得過份,參考中國海外(688)等龍頭的市帳率0.5倍,再取一個中位數,即市帳率0.3至0.4倍為目標,潛在升幅可達五成至一倍水平,相當於目標價3至4元水平。

  走勢上,保利置業昨日升4.43%,以全日高位2.12元報收,剛好升抵250天線阻力,10天、20天及50天線均呈上升勢頭,有望開展新升浪,現水平可以吸納。

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