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  • 2022年5月28日 星期六

鮮股落鑊——中電信息率吸引可低吸

  美股上周五再度急回,港股借勢進一步再走低,恒生指數最低見22665點,挫達527點;全日收報22744點,仍跌達447點,創去年5月以來的逾年半新低。成交金額1247.8億元。
  市況疲弱至此,暫時見不到港股有好轉跡象,於部署明年投資計劃時,不妨多加留意防守性股份。中電信(728)今年回歸A股市場後,資金充裕,加上5G業務進入收成期,將可帶來持續穩定現金流,管理層已表明今年派息率將不少於六成,明年更會開始派發中期息,現價息率隨時逾10厘,無疑相當吸引。
上月5G套餐用戶淨增逾千萬戶
  中電信昨公佈11月份經營數據,移動用戶數3.72億戶,單月淨增70萬戶,較10月份的淨增158萬戶放緩;首11個月累計淨增用戶數達2092萬戶。其中,5G套餐用戶數達1.79億戶,單月淨增1027萬戶,較10月份淨增1295萬戶放緩;首11個月累計淨增用戶數達9226萬戶。
  於今年9月底止第三季度,中電信實現營業收入1100.04億元(人民幣,下同),按年增加11.3%;錄得純利55.84億元,增長17.4%,每股收益6分。今年首三季度,累計營業收入3292.41億元,增加12.5%。錄得純利233.27億元,增長24.7%,每股收益28分。EBITDA錄得963.48億元,增長4.5%,EBITDA率31.7%,自由現金流231.68億元,增長19.6%首三季度,移動通信服務收入1405.28億元,上升6.3%;移動用戶淨增1864萬戶,繼續保持行業領先,達到3.7億戶;移動用戶ARPU 45.4元。
  瑞銀近期發表研究報告,更新該行對中國電信及設備行業的前景展望,認為現時估值低迷反映投資者擔心5G發展會重複4G的慘痛經歷。然而,該行表示,調查及行業數據都反映出,基於數據使用量的增加及消費者對網絡質量需求的提升,ARPU出現良性競爭及有進一步增長潛力。
  瑞銀指出,流動數據方面,內地政府自去年起並未有再訂立提速降費的目標,亦未有運營商表明打算積極爭奪市場份額。寬頻業務方面,運營商目前專注於發展增值服務,而非進行價格戰,故此預期明年移動及寬頻業務的ARPU水平可持續改善,將對總服務收入貢獻3%增長。於運營商當中,瑞銀的首選為中電信,維持「買入」評級,目標價由4.5元降至4元。
  中電信昨日跌9.78%,收報2.52元。以其首三季度盈利推算,全年度的每股盈利或可達0.457元,以六成派息率計,股息可達0.274元,息率足有11%,值得吸納。
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