聞風至 - 統一季績改善看升|鮮股落鑊

統一企業中國(220)早前公佈首三季業績,純利跌23%至11.46億元人民幣。大行報告指出,統一第三季純利跌幅收窄至17%,符合該行預期,次季按年跌39%;即使第三季食品毛利率遜於預期,但即食麵袋裝毛利率及收入表現均優於預期。

統一企業績後股價造好,昨日收升4.3%,報6.55元,走勢上升穿6.4元阻力,相信在業績支持下,後市走勢有望進一步好轉,下站或挑戰7元關口。

統一企業上半年純利大跌27.5%,主要受累大宗原物料價格上漲、國際油價及疫情令運輸費用增加,期內毛利率下跌4.7個百分點至30.1%。
下站可挑戰7元關

但第三季業績表現卻有好轉跡象,中金報告指,集團第三季淨利潤5.3億元人民幣,按年跌17.2%,按季跌幅見收窄,主因原材料價格壓力減輕,以及公司延續費用精準投放策略,業績基本符合市場預期。報告中稱,2023年銷售穩增趨勢有望延續,利潤彈性值得關注。展望第四季,該行預計2023年較早春節帶來渠道備貨節奏前移,疊加公司積極佈局活動下,公司銷售及業績表現或繼續改善。

明年該行預計伴隨整體消費需求回暖,公司銷售穩健增長趨勢亦有望延續。成本上,近期麵粉價格上行帶來一定不確定性,穀物及油脂等原材料仍須持續關注供給端恢復情況;而PET樹脂價格於10月中旬以來回落至每噸低於7500元人民幣,較第3季平均的每噸約8600元人民幣明顯回落,該行預計若明年價格回落至7000元人民幣,軟性飲品業務有望獲得可觀利潤。

此外,集團還預計2022年第四季淨利潤優於第三季,而且不太可能直接加價,原因是認為消費者正在尋找便宜產品。該行則預計,統一將依賴不斷降低折扣率和產品高端化來提高均價,超過5元產品將續佔營收40%以上。

招商證券報告亦予其「增持」評級,目標價由8.3元下調至7.7元,流水好於預期為股價催化劑。報告中提到,集團在或會2022年業績中宣佈另一次特別股息,值得投資者留意。
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